	Struttura del Gruppo Zignago Vetro
	AL 12 MARZO 2026

	ATTIVITÀ E QUOTE DI PARTECIPAZIONE

	ZIGNAGO VETRO SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO CAVO





100%		50%	30%
ZIGNAGO VETRO FRANCE SAS PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA		VETRI SPECIALI SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO	VETRECO SRL TRATTAMENTO E COMMERCIALIZZAZIONE ROTTAME DI VETRO




100%		100%	51%
ZIGNAGO VETRO POLSKA SA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO		TRE-VE SRL COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO	VETRO REVET SRL TRATTAMENTO E COMMERCIALIZZAZIONE ROTTAME DI VETRO




100%		100%	40%
ZIGNAGO GLASS USA Inc. PROMOZIONE COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI DI VETRO		VERRERIES DU SUD EST SARL COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO	JULIA VITRUM SPA TRATTAMENTO E COMMERCIALIZZAZIONE ROTTAME DI VETRO




		100%	100%
		NRG GLASS MOULDS SRL PRODUZIONE E RIGENERAZIONE STAMPI PER VETRERIE	ITALIAN GLASS MOULDS SRL PRODUZIONE E RIGENERAZIONE STAMPI PER CONTENITORI IN VETRO CAVO




		100%
		GENERAL VETRI SPA COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO

Organi di amministrazione e controllo

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONECOLLEGIO SINDACALE

in carica per il triennio 2025- 2027in carica per il triennio 2025- 2027

presidentesindaci effettivi

Nicolò MarzottoAnna Maria Allievi - presidente

Carlo Pesce

vicepresidenteAndrea Manetti

Franco Moscetti

sindaci supplenti

amministratore delegatoLaura Faresin

Biagio CostantiniCecilia Andreoli

consiglieri

Alessia AntonelliOrgano di Vigilanza

Giacomo Marzotto__________________________________

Luca MarzottoAlessandro Bentsik - presidente

Stefano MarzottoMassimiliano Agnetti

Gaia MelloniNicola Campana

Barbara Ravera

Angelica Ruggeri

Emanuele Sacchetti

Chiara Venezia

Revisori Contabili Indipendenti

Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilitàper il periodo 2025 - 2033

EY SpA

Alessia Antonelli

Luca Marzotto

Gaia Melloni

Comitato di Gestione delle Segnalazioni Direzione

Whistleblowing

Anna Maria Allievi direttore amministrazione, finanza e controllo di Gruppo

Angelica Ruggeri Cristiano Bonetto

Comitato per la Remunerazione

Franco Moscetti direttore tecnico di Gruppo

Marzotto StefanoRoberto Bassarelli

Chiara Venezia

Comitato per le Operazionidirettori commerciali di Gruppo

con parti CorrelateStefano Bortoli

_____________________________Andrea Pianca

Alessia Antonelli

Barbara Ravera

Angelica Ruggeri

Lead Independent Director

Barbara Ravera

Relazione sulla Gestione Del Bilancio Consolidato e d’Esercizio

Il Gruppo Zignago Vetro

Il Gruppo Zignago Vetro (di seguito anche “Gruppo”) è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della cosmetica e profumeria e dei “vetri speciali” (contenitori in vetro, fortemente personalizzati, prodotti in piccoli lotti, tipicamente utilizzati per vino, liquori e olio).

Il Gruppo opera nel mercato con un modello business to business, fornendo ai propri clienti contenitori che vengono successivamente impiegati nelle rispettive attività industriali. In particolare, nel mercato italiano, il Gruppo rappresenta uno dei principali produttori e distributori di contenitori in vetro per bevande ed alimenti, mentre a livello internazionale occupa una posizione significativa nei settori della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali.

* * * * *

Il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2025 è redatto secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS) omologati dall’Unione Europea in vigore alla data di redazione del presente documento.

Si ricorda che l’ IFRS 11 Accordi a controllo congiunto, applicabile per il gruppo a partire dal 1 gennaio 2014 nel sostituire lo IAS 31 Partecipazioni in Joint venture e il SIC 13 Entità a controllo congiunto – conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo, individua, sulla base dei diritti e delle obbligazioni in capo ai partecipanti, due tipologie di accordi, le joint operation e le joint venture, e disciplina il conseguente trattamento contabile da adottare per la loro rilevazione in bilancio, eliminando l’opzione di contabilizzare le società sottoposte a controllo congiunto utilizzando il metodo del consolidamento proporzionale e sancendo che le società controllate congiuntamente che rispettano la definizione di joint venture devono essere contabilizzate usando il metodo del patrimonio netto.

Nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 e in quello comparativo al 31 dicembre 2024 il Gruppo ha pertanto esposto le partecipazioni detenute in Vetri Speciali SpA, Vetreco Srl e Julia Vitrum SpA, che rientrano nella definizione di joint venture, secondo il metodo del patrimonio netto.

Nell’ambito della relazione sulla gestione i dati (ed i successivi commenti) sono stati determinati sulla base della “management view” del business di Gruppo, che prevede il consolidamento proporzionale delle joint venture. Tali dati non devono comunque essere considerati alternativi a quelli previsti dagli IFRS, ma assolvono esclusivamente ad una finalità informativa integrativa, coerente con la visione del business da parte del management.

A tal fine, nella relazione sulla gestione sono forniti i prospetti di riconciliazione economica e patrimoniale fra il conto economico e la situazione patrimoniale - finanziaria consolidati predisposti sulla base dei principi contabili internazionali in vigore alla data di chiusura del bilancio e quelli coerenti con la visione del business

da parte del management, con il consolidamento proporzionale delle joint venture in Vetri Speciali SpA (e sue controllate), Vetreco Srl e Julia Vitrum SpA.

Le Note Esplicative includono le informazioni richieste dalla normativa vigente e dai principi contabili, opportunamente esposte con riferimento agli schemi di bilancio utilizzati.

In conformità a quanto consentito dal D. Lgs. 2 febbraio 2007, n. 32, con il quale si è provveduto al recepimento nel nostro ordinamento della Direttiva Comunitaria 2003/51/CE, Zignago Vetro SpA si avvale della possibilità di redigere la Relazione sulla Gestione della Capogruppo e la Relazione sulla Gestione consolidata in un unico documento, inserito all’interno del fascicolo del Bilancio Consolidato. Si precisa pertanto che la presente Relazione sulla Gestione consolidata contiene anche tutte le informazioni previste dall’articolo 2428 del Codice Civile, con riferimento al Bilancio di Esercizio di Zignago Vetro SpA.

Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Consob DEM 6064293 del 28 luglio 2006 e dagli orientamenti ESMA/2015/1415 sugli indicatori alternativi di performance utilizzati dalla Società capogruppo e dal Gruppo che, ancorché non specificamente statuiti dai Principi contabili internazionali IAS/IFRS, rivestono particolare rilevanza ai fini del monitoraggio del proprio business, si forniscono le seguenti informazioni:

−l’indebitamento finanziario netto è definito come la sommatoria dei debiti finanziari a breve termine e

dei debiti finanziari a medio e lungo termine, al netto delle disponibilità e delle attività finanziarie a breve. Si precisa altresì che l’indebitamento finanziario netto così definito ha la stessa struttura della posizione finanziaria netta;

−valore della produzione: viene definito come la somma algebrica dei ricavi e della variazione delle

rimanenze di prodotti finiti, semilavorati e dei prodotti in corso di lavorazione, nonché della produzione interna di immobilizzazioni e della quota annua dei contributi su investimenti;

−valore aggiunto: viene definito dalla Società come la differenza tra il valore della produzione e i

consumi di beni e servizi (costi di acquisto più o meno la variazione delle rimanenze di materie prime e i costi dei servizi);

−margine operativo lordo (Ebitda): viene definito come il valore aggiunto meno il costo del personale,

comprensivo del personale interinale più il risultato della valutazione delle partecipazioni in joint venture con il metodo del patrimonio netto. Il margine operativo lordo (Ebitda) è una misura utilizzata per monitorare e valutare le performance, se pure non definita come misura contabile nell’ambito dei principi IFRS. Il criterio di determinazione di tale grandezza economica potrebbe non essere omogeneo con quello utilizzato da altre entità e pertanto non risultare del tutto comparabile.

In tale contesto è stata utilizzata una modalità di calcolo coerente con la modalità di conduzione del core business, la cui rappresentazione di sintesi ha recepito gli effetti derivati dall’applicazione dell’IFRS 11. Sono considerati i risultati economici derivanti dalle quote di partecipazione nelle joint ventures quali componenti operative e non finanziarie del business del Gruppo, legate ad una precisa scelta di investimento strategico e come tali classificabili nell’ambito dei risultati operativi del Gruppo;

−margine operativo (Ebit): viene definito come il margine operativo lordo (Ebitda) meno gli

ammortamenti degli immobili, impianti e macchinari e delle immobilizzazioni immateriali e gli stanziamenti ai fondi rettificativi, ivi compreso il fondo svalutazione crediti;

−risultato operativo: tale indicatore è previsto anche dai principi contabili di riferimento ed è definito

come il margine operativo (Ebit) meno il saldo dei costi e proventi non operativi ricorrenti. Si segnala che tale ultima voce include le sopravvenienze attive e passive, le plusvalenze e minusvalenze per alienazione cespiti, rimborsi assicurativi, contributi e altre componenti positive e negative di minore rilevanza;

−free cash flow: viene definito come la sommatoria algebrica del flusso di cassa operativo generato da

autofinanziamento e del flusso di cassa derivante da operazioni di investimento.

Gli importi riportati nella Relazione sulla Gestione e quelli delle tabelle delle Note esplicative sono espressi per maggior chiarezza di lettura in migliaia di euro, salvo dove espressamente specificato. Sono invece espresse in milioni di euro le note di commento nella descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale.

* * * * *

Il Gruppo Zignago Vetro, secondo la visione del management, opera attraverso otto differenti Business Unit, la maggior parte delle quali corrispondono ad altrettante entità giuridiche. Le informazioni relative all’andamento della gestione nelle diverse categorie di attività ed aree geografiche (Segment Information secondo l’IFRS 8) sono incluse nell'illustrazione dei dati di bilancio di ciascuna società e sono parte integrante di questa relazione sulla gestione.

Viene di seguito fornita l’informativa relativa ai settori operativi di attività, che coincidono prevalentemente con le varie entità giuridiche, indipendente dalla relativa modalità di consolidamento nel bilancio consolidato.

L’informativa per segmenti geografici non è ritenuta significativa per il Gruppo.

In particolare, i settori operativi (“Business Unit”) individuati sono i seguenti:

−Zignago Vetro SpA: all’interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori di vetro per bevande e alimenti e per cosmetica e profumeria;

−Zignago Vetro Polska SA: all’interno di tale Business Unit è presente un’ampia produzione di prodotti personalizzati in vetro per cosmetica e profumeria e anche per bevande ed alimenti per nicchie del mercato mondiale;

−Zignago Vetro France SAS: all’interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori di vetro per l’alta profumeria;

−Vetri Speciali SpA: all’interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori speciali, principalmente per vino, liquori, aceto e olio d’oliva. Vi rientrano, inoltre, le società del Gruppo Vetri Speciali, escluse quelle identificate come Business Unit separata (Tre-ve Srl, Verreries du Sud Est Sarl, General Vetri SpA e NRG Glass Moulds Srl);

−Zignago Glass USA Inc.: all’interno di tale Business Unit è presente l’attività di promozione e commercializzazione di contenitori di vetro per bevande e alimenti e per cosmetica e profumeria nel territorio del continente americano;

−Tre-Ve Srl, Verreries du Sud Est Sarl e General Vetri SpA: all’interno di tale Business Unit è presente l’attività di commercializzazione di contenitori in vetro prevalentemente nel territorio italiano;

−Vetreco Srl, Vetro Revet Srl e Julia Vitrum SpA: all’interno di tale Business Unit è presente la trasformazione di rottame di vetro in materia prima secondaria pronta per l’utilizzo da parte delle vetrerie.

−NRG Glass Moulds Srl e Italian Glass Moulds Srl: all’interno di tale Business Unit è presente l’attività di commercializzazione e rigenerazione di stampi per contenitori in vetro cavo.

Il perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 è invariato ed è così composto:

−Zignago Vetro SpA (società controllante)

Le società consolidate integralmente sono le seguenti:

−Zignago Vetro France SAS

−Zignago Vetro Polska S.A.

−Zignago Glass USA Inc.

−Vetro Revet S.r.l.

−Italian Glass Moulds S.r.l.

Le società valutate con il metodo del patrimonio netto sono le seguenti:

−Vetri Speciali SpA e le controllate Tre-Ve Srl, Verreries du Sud Est Sarl, General Vetri SpA e NRG Glass Moulds Srl

−Vetreco Srl

−Julia Vitrum SpA

I criteri di consolidamento e valutazione, incluse le quote delle partecipazioni detenute da Zignago Vetro SpA, sono illustrati nel paragrafo “principi contabili e criteri di valutazione” delle note esplicative al bilancio consolidato.

Nell’ambito della relazione sulla gestione, come già precisato, i dati sono stati determinati sulla base della “management view del business di Gruppo”, che prevede il consolidamento proporzionale delle joint venture.

Revisione legale dei conti

L’incarico di revisione legale dei conti del bilanciodi esercizio e consolidato di Zignago Vetro SpA per il periodo 2025-2033 è stato conferito alla società di revisione EY SpA, ai sensi degli art. 14 e 16 del D. Lgs. 27.01.2010 n. 39.

Principali eventi del 2025

Istruttoria dell’autorità garante della concorrenza sul mercato

Come già menzionato nella relazione sulla gestione relativa all’esercizio 2024, si ricorda che nel mese di novembre 2023 l'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) ha dato inizio ad una fase istruttoria per una presunta intesa restrittiva della concorrenza nella vendita delle bottiglie di vetro, nei confronti di nove società, tra cui Zignago Vetro SpA e Vetri Speciali SpA.

A fronte di tale procedimento, la Società ha fornito il massimo supporto e la massima collaborazione alle Autorità, oltre ad aver tempestivamente comunicato di aver sempre operato nel pieno rispetto delle regole e delle normative vigenti in tema di concorrenza, ribadendo che i comportamenti di Zignago Vetro SpA sono stati condizionati dai fortissimi e generalizzati rialzi dei costi di tutti i fattori produttivi, in particolare delle energie e delle materie prime.

In data 22 dicembre 2025 l’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) ha notificato alla Capogruppo la delibera di chiusura del procedimento in quanto venuti meno i motivi di intervento in relazione alla violazione dell’articolo 101 TFUE, ipotizzata in sede di avvio del procedimento, nei confronti delle nove società sopra menzionate, tra cui Zignago Vetro SpA.

Distribuzione dividendi

L’Assemblea degli Azionisti di Zignago Vetro SpA ha deliberato in data 7 maggio 2024 la distribuzione di un dividendo di 0,45 euro per azione, per complessivi 39,7 milioni di euro, con data di pagamento 14 maggio 2025.

Azioni proprie

In data 7 maggio 2025 l’Assemblea degli Azionisti di Zignago Vetro SpA ha deliberato la revoca, per la parte non eseguita, della delibera di autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie adottata dall’Assemblea stessa in data 29 aprile 2024 e ha autorizzato il Consiglio di Amministrazione all’acquisto e all’alienazione di azioni proprie per un numero massimo che non potrà avere un valore nominale complessivo, incluse le eventuali azioni possedute dalle società controllate, eccedente la quinta parte del capitale sociale. La nuova autorizzazione è proposta per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 7 maggio 2025. Il prezzo minimo per l’acquisto è previsto non sia inferiore del 20% e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di Borsa precedente ogni singola operazione; il prezzo di alienazione è previsto non sia né inferiore né superiore al 20% del prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di Borsa precedente ogni singola operazione. Tali limiti di prezzo non saranno applicabili qualora la cessione di azioni avvenga nei confronti di dipendenti, inclusi i dirigenti, di Amministratori esecutivi e collaboratori di Zignago Vetro SpA e delle società da questa controllate nell’ambito di piani di stock option e stock grant per incentivazione agli stessi rivolti.

Nel corso dell’esercizio 2025 non sono state acquistate azioni e sono state assegnate 14.875 azioni in seguito alla chiusura del piano di stock option 2022-2024.

Al 31 dicembre 2025 la Capogruppo ha quindi in portafoglio 1.054.708 azioni proprie, corrispondenti al 1,181% del capitale sociale, il cui corrispettivo di acquisto è di 10,4 milioni di euro.

Pagamenti basati su azioni

L’Assemblea degli Azionisti del 7 maggio 2025 ha approvato il “Piano di Performance Shares 2025-2027” riservato all’Amministratore Delegato e ai dirigenti con responsabilità strategiche della Capogruppo, basato sull’assegnazione gratuita di diritti a ricevere azioni della Società, subordinatamente al raggiungimento di specifici obiettivi economici e di sostenibilità. Tale Piano riguarda complessivamente n. 202.500 azioni ordinarie della Capogruppo e ha un vesting period dal 1° dicembre 2025 al 31 dicembre 2027.

Andamento economico

L’esercizio 2025 è stato caratterizzato da una domanda di contenitori per Bevande e Alimenti in ripresa, con volumi superiori a quelli del 2024; il fenomeno del destocking che ha caratterizzato i primi mesi dell’anno nella maggior parte delle fasce di mercato in cui operano le nostre Società continua il suo percorso di normalizzazione, con dinamiche differenti nei vari settori merceologici e in un contesto di riferimento ancora competitivo.

La domanda di contenitori per Cosmetica e Profumeria, per tutta la durata dell’esercizio, ha continuato ad essere condizionata da un lato da fenomeni di destocking legati anche alla volontà, da parte di alcuni clienti, di ricostituire le scorte di magazzino con volumi inferiori rispetto al passato e, dall’altro, da un sell-out debole. Il Gruppo, in questo contesto, ha realizzato pertanto volumi di vendita inferiori rispetto all’esercizio precedente.

Nel corso dell’anno i fattori produttivi hanno mostrato segnali di stabilità con particolare riferimento alle materie prime ed alle energie, quest’ultime dopo una prima fase di instabilità. La stabilizzazione dei principali costi produttivi unitamente al loro controllo mediante azioni mirate, ha permesso un costante recupero della marginalità rispetto alla prima parte dell’anno. Il Gruppo rimane inoltre concentrato sulla generazione di liquidità, sul controllo dell’indebitamento e sulla gestione delle scorte di magazzino.

I ricavi consolidati del Gruppo Zignago Vetro realizzati nel 2025, secondo la management view, ammontano a 596 milioni di euro, inferiori di -3,2% rispetto al 2024 (615,7 milioni di euro).

I consumi di beni e servizi esterni nel 2025, incluse le variazioni delle rimanenze di prodotti finiti e semilavorati e la produzione interna di immobilizzazioni, corrispondono a 370,6 milioni di euro rispetto a 368,4 milioni di euro nell’esercizio precedente (+ 0,6%). L’incidenza sui ricavi passa da 59,8% a 62,2%.

Il valore aggiunto consolidato nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, secondo la management view, è di 225,4 milioni di euro rispetto a 247,3 milioni di euro del 2024 (-8,9%). L’incidenza sui ricavi è pari al 37,8% rispetto al 40,2%. La contrazione del valore aggiunto registrata nell’esercizio è riconducibile principalmente alla flessione dei ricavi di vendita e all’incremento dei costi diretti di produzione, il cui andamento al rialzo si era già manifestato nella parte finale dell’esercizio precedente, venendo in parte assorbito nelle rimanenze finali al 31 dicembre 2024.

Il costo del lavoro, pari a 111,9 milioni di euro, rimane stabile rispetto all’esercizio precedente (111,1 milioni di euro).

Il margine operativo lordo (Ebitda) nel 2025 è pari a 113,5 milioni di euro rispetto a 136,2 milioni di euro nel 2024 (-16,7%), con un'incidenza sui ricavi rispettivamente di 19% e 22,1%.

Il margine operativo (Ebit) nel 2025 ammonta a 44,4 milioni di euro rispetto a 66,9 milioni di euro nell'anno precedente (-33,6%). L'incidenza sui ricavi è pari a 7,5% rispetto a 10,9% nel 2024.

Il risultato operativo nel 2025, pari a 47 milioni di euro, è inferiore del -31,1% rispetto all’anno precedente (68,2 milioni di euro). L'incidenza sui ricavi è del 7,9% rispetto all’11,1%.

L’utile netto di Gruppo nell'anno 2025 è pari a 27,3 milioni di euro, in diminuzione di -47,3% rispetto a 51,9 milioni di euro nel 2024. L'incidenza sui ricavi è pari al 4,6% rispetto all’8,4% dell’anno precedente. Il tax-rate passa dal 10,4% al 23,4%.

Il flusso di cassa generato dall’utile netto dell’esercizio e dagli ammortamenti (indicatore sintetico della capacità del Gruppo di generare flussi dall’attività operativa), nel 2025 si riduce a 95,2 milioni di euro (rispetto a 119,6 milioni di euro del precedente esercizio) e rappresenta il 16% dei ricavi rispetto a 19,4% nel precedente esercizio. Per maggiori informazioni sui flussi di cassa si rimanda al prospetto inserito a pag. 20 della presente Relazione.

I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel 2025 e 2024, predisposti sulla base della management view descritta in precedenza sono qui di seguito esposti:

	2025		2024		Variazioni
	euro migliaia	%	euro migliaia	%	%
Ricavi	596.007	100,0%	615.654	100,0%	(3,2)%
Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso	(8.194)	(1,4)%	(1.363)	(0,2)%	(3,2)%
Produzione interna di immobilizzazioni	3.375	0,6%	4.950	0,8%	(31,8)%
Valore della produzione	591.188	99,2%	619.241	100,6%	(4,5)%
Consumi di beni e servizi	(365.787)	(61,4)%	(371.943)	(60,4)%	(1,7)%
Valore aggiunto	225.401	37,9%	247.298	40,3%	(8,9)%
Costo del lavoro	(111.912)	(18,8)%	(111.099)	(18,0)%	0,7%
Margine operativo lordo (Ebitda)	113.489	19,0%	136.199	22,1%	(16,7)%
Ammortamenti	(67.874)	(11,4)%	(67.712)	(11,0)%	0,2%
Stanziamenti ai fondi rettificativi	(1.211)	(0,2)%	(1.568)	(0,3)%	(22,8)%
Margine operativo (Ebit)	44.404	7,5%	66.919	10,9%	(33,6)%
Proventi (oneri) non operativi ricorrenti	2.215	0,4%	2.544	0,4%	(12,9)%
Proventi (oneri) non ricorrenti	381	0,1%	(1.282)	(0,2)%	(129,7)%
Risultato operativo	47.000	7,9%	68.181	11,1%	(31,1)%
Oneri finanziari netti	(10.789)	(1,8)%	(11.113)	(1,8)%	(2,9)%
Differenze di cambio, al netto	(644)	(0,1)%	489	0,1%	n.s.
Risultato economico prima delle imposte	35.567	6,0%	57.557	9,3%	(38,2)%

Imposte sul reddito	(8.313)	(1,4)%	(5.998)	(1,0)%	38,6%
(tax-rate 2025: 23,4%)
(tax-rate 2024: 10,4%)

Risultato netto consolidato	27.254	4,6%	51.559	8,4%	(47,1)%
(Utile) Perdita attribuita a terzi	66	0,0%	312	0,1%	(78,8)%
Risultato netto di Gruppo	27.320	4,6%	51.871	8,4%	(47,3)%

La ridotta incidenza del tax rate del 2024 rispetto all’esercizio attuale si riferisce prevalentemente all’istituto fiscale del Patent Box da parte della Zignago Vetro SpA.

I dati dei ricavi delle singole Società degli esercizi 2025 e 2024 sono in dettaglio:

(euro migliaia)	2025	2024	Variazioni %
Zignago Vetro SpA	331.565	324.895	2,1%
Zignago Vetro France S.a.s.	51.044	63.982	(20,2)%
Gruppo Vetri Speciali (*)	144.466	150.261	(3,9)%
Zignago Vetro Polska S.a.	86.562	84.124	2,9%
Zignago Glass USA Inc.	5.477	4.465	22,7%
Vetro Revet Srl	10.899	18.961	(42,5)%
Vetreco Srl (*)	7.545	10.646	(29,1)%
Julia Vitrum SpA (*)	10.152	12.760	(20,4)%
Italian Glass Moulds Srl	3.937	4.315	(8,8)%
Totale aggregato	651.647	674.409	(3,4)%
Elim.ne fatturato infragruppo	(55.640)	(58.755)	(5,3)%
Totale ricavi consolidato	596.007	615.654	(3,2)%

(*) Per la quota di pertinenza

I ricavi del Gruppo al di fuori dal territorio italiano ammontano a 182 milioni di euro (184,6 milioni nel 2024 (-1,4%) e rappresentano il 30,5% dei ricavi complessivi (nel 2024 il 30%). In dettaglio:

(euro migliaia)	2025	2024	Variazioni %
Zignago Vetro SpA	52.494	44.239	18,7%
Zignago Vetro France S.a.s.	47.910	54.690	(12,4)%
Zignago Vetro Polska S.a.	53.193	54.320	(2,1)%
Zignago Glass USA Inc.	4.432	3.663	21,0%
Gruppo Vetri Speciali (*)	23.459	26.822	(12,5)%
Italian Glass Moulds Srl	554	805	(31,2)%
Julia Vitrum SpA (*)	0	12	n.s.
Totale	182.042	184.551	(1,4)%
% sui ricavi complessivi	30,5%	30,0%

(*) Per la quota di pertinenza.

I mercati esteri interessati sono:

(euro migliaia)	2025	2024	Variazioni %
Europa U.E.	145.055	150.422	(3,6)%
Altri Paesi	36.987	34.129	8,4%
Totale	182.042	184.551	(1,4)%

Il margine operativo lordo delle singole Società al 31 dicembre 2025 e 2024 è così composto:

(euro migliaia)	2025	2024	Variazioni %
Zignago Vetro SpA	58.754	62.133	(5,4)%
Zignago Vetro France Sas	2.799	6.699	(58,2)%
Gruppo Vetri Speciali (*)	33.192	39.810	(16,6)%
Zignago Vetro Polska Sa	16.134	23.350	(30,9)%
Zignago Glass USA Inc.	406	362	12,2%
Vetro Revet Srl	859	6	n.s.
Vetreco Srl (*)	439	749	(41,4)%
Julia Vitrum SpA (*)	1.182	2.095	(43,6)%
Italian Glass Moulds Srl	(375)	48	n.s.
Totale aggregato	113.390	135.252	(16,2)%
Rettifiche di consolidamento	99	947	n.s.
Margine Operativo Lordo consolidato	113.489	136.199	(16,7)%

(*) Per la quota di pertinenza

Il risultato economico operativo delle singole Società al 31 dicembre 2025 e 2024 è così composto:

(euro migliaia)	2025	2024	Variazioni %
Zignago Vetro SpA	23.222	24.848	(6,5)%
Zignago Vetro France Sas	(1.522)	1.496	(201,7)%
Gruppo Vetri Speciali (*)	19.561	28.082	(30,3)%
Zignago Vetro Polska Sa	5.905	13.014	(54,6)%
Zignago Glass USA Inc.	400	356	12,4%
Vetro Revet Srl	369	(299)	n.s.
Vetreco Srl (*)	(144)	(669)	(78,5)%
Julia Vitrum SpA (*)	662	1.381	(52,1)%
Italian Glass Moulds Srl	(1.401)	(853)	64,2%
Totale aggregato	47.052	67.356	(30,1)%
Rettifiche di consolidamento	(52)	825	n.s.
Risultato economico operativo consolidato	47.000	68.181	(31,1)%

(*) Per la quota di pertinenza

Il risultato economico netto delle singole Società al 31 dicembre 2025 e 2024 è così composto:

(euro migliaia)	2025	2024	Variazioni %
Zignago Vetro SpA	26.563	48.828	(45,6)%
Zignago Vetro France Sas	(2.247)	822	n.s.
Gruppo Vetri Speciali (*)	12.053	21.925	(45,0)%
Zignago Vetro Polska Sa	4.614	10.482	(56,0)%
Zignago Glass USA Inc.	282	222	27,0%
Vetro Revet Srl	(135)	(637)	(78,8)%
Vetreco Srl (*)	(366)	(862)	(57,5)%
Julia Vitrum SpA (*)	350	740	(52,7)%
Italian Glass Moulds Srl	(1.553)	(875)	77,5%
Totale aggregato	39.561	80.645	(50,9)%
Rettifiche di consolidamento	(12.241)	(28.774)	(57,5)%
Risultato economico netto consolidato	27.320	51.871	(47,3)%

(*) Per la quota di pertinenza

I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel 2025, esposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 e comparati con lo stesso periodo dell'anno precedente, sono di seguito presentati.

	2025		2024		Variazioni
	euro migliaia	%	euro migliaia	%	%
Ricavi	444.837	100,0%	454.519	100,0%	(2,1)%

Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso	(6.316)	(1,4)%	(2.171)	(0,5)%	n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni	3.375	0,8%	4.908	1,1%	(31,2)%
Valore della produzione	441.896	99,3%	457.256	100,6%	(3,4)%

Consumi di materie e servizi esterni	(277.701)	(62,4)%	(278.953)	(61,4)%	(0,4)%
Valore aggiunto	164.195	36,9%	178.303	39,2%	(7,9)%
Costo del personale	(85.519)	(19,2)%	(84.758)	(18,6)%	0,9%
Valutazione delle partecipazioni in JV con il metodo del Patrimonio Netto	12.037	2,7%	21.803	4,8%	(44,8)%
Margine operativo lordo (Ebitda)	90.713	20,4%	115.348	25,4%	(21,4)%
Ammortamenti	(51.785)	(11,6)%	(54.397)	(12,0)%	(4,8)%
Stanziamenti ai fondi rettificativi	(664)	(0,1)%	(427)	(0,2)%	55,5%
Margine operativo (Ebit)	38.264	8,6%	60.524	13,3%	(36,8)%
Altri proventi (oneri)	694	0,2%	666	0,1%	4,2%
Risultato operativo	38.958	8,8%	61.190	13,5%	(36,3)%
Oneri finanziari, netti	(6.879)	(1,5)%	(10.424)	(2,3)%	(34,0)%
Differenze di cambio, al netto	(552)	(0,1)%	481	0,1%	n.s.
Risultato economico prima delle imposte	31.527	7,1%	51.247	11,3%	(38,5)%
Imposte sul reddito	(4.273)	(1,1)%	312	0,1%	n.s.
(Tax-rate 2025: 13,6%)
(Tax-rate 2024: -0,6%)
Risultato netto consolidato	27.254	6,0%	51.559	11,3%	(47,1)%
(Utile) Perdita attribuita a terzi	66	(0,1)%	312	0,1%	n.s.
Risultato netto di Gruppo	27.320	6,1%	51.871	11,4%	(47,3)%

Per una migliore comprensione dei dati economici del 2025 esposti nell’ambito della management view si fornisce di seguito la riconciliazione del conto economico riclassificato tra la versione che espone la valutazione delle partecipazioni in joint ventures secondo il metodo del patrimonio netto e quella basata sul loro consolidamento proporzionale.

		Consolidamento proporzionale
	2025 IFRS	Gruppo Vetri Speciali	Vetreco Srl	Julia Vitrum SpA	Adeguamento principi capogruppo	Neutralizzazione JV con il metodo del patrimonio netto	2025 (management view)
	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia
Ricavi	444.837	144.466	7.545	10.152	(10.993)	0	596.007
Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso	(6.316)	(1.908)	(38)	68	0	0	(8.194)
Produzione interna di immobilizzazioni	3.375	0	0	0	0	0	3.375
Valore della produzione	441.896	142.558	7.507	10.220	(10.993)	0	591.188
Consumi di materie e servizi esterni	(277.701)	(84.207)	(6.489)	(8.383)	10.993	0	(365.787)
Valore aggiunto	164.195	58.351	1.018	1.837	0	0	225.401
Costo del personale	(85.519)	(25.159)	(579)	(655)	0	0	(111.912)
Valutazione delle partecipazioni in JV con il metodo del Patrimonio Netto	12.037	0	0	0	0	(12.037)	0
Margine operativo lordo (Ebitda)	90.713	33.192	439	1.182	0	(12.037)	113.489
Ammortamenti	(51.785)	(14.667)	(500)	(922)	0	0	(67.874)
Stanziamenti ai fondi rettificativi	(664)	(452)	(83)	(12)	0	0	(1.211)
Margine operativo (Ebit)	38.264	18.073	(144)	248	0	(12.037)	44.404
Altri proventi (oneri)	694	1.488	0	414	0	0	2.596
Risultato operativo	38.958	19.561	(144)	662	0	(12.037)	47.000
Oneri finanziari, netti	(6.879)	(3.579)	(116)	(215)	0	0	(10.789)
Differenze di cambio, al netto	(552)	(92)	0	0	0	0	(644)
Risultato economico prima delle imposte	31.527	15.890	(260)	447	0	(12.037)	35.567
Imposte sul reddito	(4.273)	(3.837)	(106)	(97)	0	0	(8.313)
Risultato netto consolidato del periodo	27.254	12.053	(366)	350	0	(12.037)	27.254

(Utile) Perdita attribuibile a terzi	66	0	0	0	0	0	66
Risultato netto di Gruppo del periodo	27.320	12.053	(366)	350	0	(12.037)	27.320

La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2025 e 2024, predisposta sulla base della management view descritta in precedenza è qui di seguito sinteticamente rappresentata:

	31.12.2025		31.12.2024

	euro migliaia	%	euro migliaia	%

Crediti commerciali	138.759		139.384
Crediti diversi	32.865		40.679
Magazzini	172.351		196.980
Debiti a breve non finanziari	(145.686)		(150.077)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni	(14.265)		(9.059)
A) Capitale di funzionamento	184.024	29,2%	217.907	32,4%

Immobili, impianti e macchinari ed immobilizzazioni immateriali nette	399.941		408.742
Avviamento	53.488		53.479
Altre partecipazioni e attività non correnti	11.541		13.497
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine	(19.681)		(21.617)
B) Capitale fisso netto	445.289	70,8%	454.101	67,6%
A+B = Capitale investito netto	629.313	100,0%	672.008	100,0%

Finanziati da:
Debiti finanziari a breve	132.350		135.404
Disponibilità	(85.963)		(55.218)
Indebitamento netto a breve termine	46.387	7,4%	80.186	11,9%
Debiti finanziari a medio e lungo termine	223.447	35,5%	221.134	32,9%
C) Indebitamento finanziario netto	269.834	42,9%	301.320	44,8%

Patrimonio netto di Gruppo iniziale	370.289		388.708
Dividendi erogati nell'esercizio	(39.719)		(66.376)
Altre variazioni di patrimonio netto	1.256		(3.914)
Risultato netto di Gruppo	27.320		51.871
D) Patrimonio Netto di Gruppo a fine esercizio	359.146	57,1%	370.289	55,1%
E) Patrimonio Netto di Terzi a fine esercizio	333	0,1%	399	0,1%
D+E = Patrimonio Netto Consolidato	359.479	57,1%	370.688	55,2%
C+D+E = Totale Indebitamento Finanziario e Patrimonio Netto	629.313	100,0%	672.008	100,0%

Il capitale di funzionamento è complessivamente diminuito di -33,9 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2024, attestandosi ad euro 184 milioni rispetto a euro 217,9 milioni del 2024. La variazione del capitale di funzionamento al 31 dicembre 2025, rispetto al 31 dicembre 2024, è principalmente attribuibile alla gestione del magazzino, il cui valore si è ridotto di 24,6 milioni di euro. A questo si aggiunge il decremento dei crediti

diversi per 7,8 milioni di euro, influenzato in larga parte dal riassorbimento dei crediti verso la controllante Zignago Holding SpA per il consolidato fiscale 2024, dalla movimentazione dei crediti per acconti versati sulle imposte sul reddito e dalla liquidazione dell’IVA di periodo. Tali effetti sono stati solo parzialmente compensati dalla dinamica dei debiti commerciali e dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni (+0,8 milioni di euro).

Le giacenze di magazzino, come sopra indicato, si riducono (-24,6 milioni di euro, -12,5%) per effetto del minor volume di rottame di vetro stoccato nel corso del 2025 rispetto al 2024, con riferimento alle materie prime, e per effetto della valorizzazione a costo medio ponderato che riflette minori prezzi di acquisto e di produzione, per quanto riguarda i prodotti finiti.

Il capitale fisso netto diminuisce passando da 454,1 milioni di euro al 31 dicembre 2024 a 445,3 milioni al 31 dicembre 2025 (-8,8 milioni di euro). In particolare, gli immobili, impianti e macchinari e le immobilizzazioni immateriali nette si decrementano per -8,8 milioni di euro, per effetto di nuovi investimenti inferiori agli ammortamenti stanziati (67,9 milioni di euro). Diminuiscono le altre partecipazioni e attività non correnti (-2 milioni di euro).

Gli investimenti tecnici realizzati dalle Società del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2025 ammontano a 59,1 milioni di euro (86,2 milioni di euro al 31 dicembre 2024).

Riguardano in particolare:

−Zignago Vetro SpA, per 20,8 milioni di euro (20,6 milioni di euro nel 2024), principalmente per rinnovo e manutenzione straordinaria di impianti industriali, rifacimento forni, per attrezzature e stampi;

−Zignago Vetro France SaS, per 2,6 milioni di euro (2,9 milioni di euro nel 2024), principalmente per rinnovo di attrezzature industriali, inclusi l’acquisto di stampi;

−Zignago Vetro Polska SA, per 10,7 milioni di euro (al netto dell’effetto cambi), (19,3 milioni di euro nel 2024), principalmente per rifacimento forni, per interventi di rinnovo e ampliamento magazzini prodotti finiti;

−Vetri Speciali SpA, per la quota di pertinenza pari a 23,3 milioni di euro (42,3 milioni di euro nel 2024, dovuti principalmente al rinnovo di impianti di produzione, immobili, nuovi impianti produttivi e l’acquisto nuovi stampi ed attrezzature;

−Business Unit trattamento rottame di vetro, per le quote di pertinenza pari a 0,3 milioni di euro (1,5 milioni di euro nel 2024), prevalentemente per interventi riferiti all’installazione di nuove porzioni degli impianti produttivi;

−Italian Glass Moulds Srl, per 0,4 milioni di euro, riferiti al rinnovo di parte della attrezzatura industriale e alla ristrutturazione del fabbricato produttivo (0,4 milioni di euro nel 2024).

Il patrimonio netto consolidato ammonta a 359,5 milioni di euro (al 31 dicembre 2024 era pari a 370,7 milioni di euro; -3,0%). La diminuzione di -11,2 milioni di euro deriva principalmente dal risultato netto consolidato dell’esercizio (27,3 milioni di euro), inferiore all’importo del dividendo distribuito (39,7 milioni di euro), dalla contabilizzazione degli effetti della riserva Ifrs 2 relativa al piano di stock option 2025-2027, come meglio descritto nelle note esplicative, e dalla contabilizzazione degli effetti della riserva di traduzione dei bilanci in valuta estera.

La posizione finanziaria netta secondo la management view al 31 dicembre 2025 corrisponde ad un indebitamento netto di 269,8 milioni di euro, in decremento di -31,5 milioni di euro (-10,4%), rispetto al 31 dicembre 2024.

Una parte dell’indebitamento finanziario a lungo termine del Gruppo è soggetta al rispetto di specifici requisiti finanziari e non finanziari (covenant), principalmente in capo alla capogruppo Zignago Vetro SpA. Alla data del 31 dicembre 2025 tali requisiti risultano rispettati per tutti i covenant ad esclusione di un indicatore ESG che non ha prodotto il peggioramento delle condizioni contrattuali.

Si riporta di seguito la struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata delle singole Società Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2025 e 2024:

31.12.2025	Zignago Vetro SpA	Zignago Vetro France Sas	Gruppo Vetri Speciali SpA (*)	Zignago Vetro Polska Sa	Zignago Glass USA Inc.	Vetro Revet Srl	Vetreco Srl (*)	Julia Vitrum Spa (*)	Italian Glass Moulds Srl
(euro migliaia)

Capitale di funzionamento	103.945	16.578	40.385	23.024	(130)	571	(1.749)	1.484	52

Capitale fisso netto	203.887	12.307	182.596	63.315	41	7.828	4.255	9.598	5.059

Totale Attivo	307.832	28.885	222.981	86.339	(89)	8.399	2.506	11.082	5.111

Indebitamento finanziario netto	131.691	10.364	97.494	9.652	(513)	6.978	1.239	7.782	4.934

Patrimonio Netto	176.141	18.521	125.487	76.687	424	1.421	1.267	3.300	177

Totale Passivo	307.832	28.885	222.981	86.339	(89)	8.399	2.506	11.082	5.111


31.12.2024	Zignago Vetro SpA	Zignago Vetro France Sas	Gruppo Vetri Speciali SpA (*)	Zignago Vetro Polska Sa	Zignago Glass USA Inc.	Vetro Revet Srl	Vetreco Srl (*)	Julia Vitrum Spa (*)	Italian Glass Moulds Srl
(euro migliaia)

Capitale di funzionamento	136.115	18.179	38.440	24.523	(682)	701	(1.074)	1.386	372

Capitale fisso netto	219.623	14.067	174.311	61.482	61	8.395	4.642	10.766	6.034

Totale Attivo	355.738	32.246	212.751	86.005	(621)	9.096	3.568	12.152	6.406

Indebitamento finanziario netto	166.880	11.478	84.036	14.864	(792)	7.540	1.935	9.557	5.676

Patrimonio Netto	188.858	20.768	128.715	71.141	171	1.556	1.633	2.595	730

Totale Passivo		355.738		32.246		212.751		86.005		(621)		9.096		3.568		12.152		6.406
(*) Per la quota di pertinenza

Tra le variazioni significative delle poste patrimoniali si segnala che, per quanto concerne Zignago Vetro SpA, il capitale di funzionamento decrementa di -32,2 milioni di euro; l’effetto della diminuzione è dovuto ai crediti diversi (-12,5 milioni di euro), per utilizzo in compensazione di crediti di imposta, e alla diminuzione del valore di magazzino (-20,7 milioni di euro) quale effetto del minor volume di rottame di vetro stoccato nel corso del 2025 rispetto al 2024, con riferimento alle materie prime, e quale effetto della valorizzazione a costo medio ponderato che riflette minori prezzi di acquisto e di produzione, per quanto riguarda i prodotti finiti.

Si segnala inoltre che l’indebitamento netto di Vetri Speciali SpA aumenta di +13,5 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente; tale effetto riflette gli investimenti relativi alle fasi finali di completamento del nuovo impianto produttivo e il pagamento dei dividendi relativi all’esercizio 2024.

La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2025, esposta secondo i principi contabili IFRS in vigore alla data di riferimento del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 viene di seguito sinteticamente rappresentata e confrontata con quella al 31 dicembre 2024:

	31.12.2025		31.12.2024

	euro migliaia	%	euro migliaia	%

Crediti commerciali	107.747		107.110
Crediti diversi	15.111		27.201
Magazzini	138.024		161.434
Debiti a breve non finanziari	(107.579)		(108.249)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni	(9.399)		(8.341)
A) Capitale di funzionamento	143.904	27,5%	179.155	31,1%

Immobili, impianti e macchinari ed immobilizzazioni immateriali nette	251.065		267.291
Avviamento	2.745		2.736
Partecipazioni valutate con il metodo del Patrimonio Netto	130.054		132.943
Altre partecipazioni e attività non correnti	6.663		8.164
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine	(11.633)		(13.809)
B) Capitale fisso netto	378.894	72,5%	397.325	68,9%
A+B = Capitale investito netto	522.798	100,0%	576.480	100,0%

Finanziati da:
Debiti finanziari a breve	94.266		91.403
Disponibilità	(83.436)		(48.614)
Indebitamento netto a breve termine	10.830	2,1%	42.789	7,4%
Debiti finanziari a medio e lungo termine	152.489	29,2%	163.003	28,3%
C) Indebitamento finanziario netto	163.319	31,2%	205.792	35,7%


Patrimonio netto di Gruppo iniziale	370.289		388.708
Dividendi erogati nell'esercizio	(39.719)		(66.376)
Altre variazioni di patrimonio netto	1.256		(3.914)
Risultato netto di Gruppo	27.320		51.871
D) Patrimonio Netto di Gruppo a fine esercizio	359.146	68,7%	370.289	64,2%
E) Patrimonio Netto di Terzi a fine esercizio	333	0,1%	399	0,1%
D)+E) Patrimonio Netto Consolidato	359.479	68,8%	370.688	64,3%
C+D+E = Totale Indebitamento Finanziario e Patrimonio Netto	522.798	100,0%	576.480	100,0%

Per una migliore comprensione della situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2025 esposta nell’ambito della management view si fornisce di seguito la riconciliazione tra la versione che espone la valutazione delle partecipazioni in joint ventures secondo il metodo del patrimonio netto con quella applicando il consolidamento proporzionale:

				Consolidamento proporzionale
	31.12.2025 IFRS	Vetri Speciali SpA	Vetreco Srl	Julia Vitrum Spa	Adeguamento principi capogruppo	Neutrlizzazione JV con il metodo del patrimonio netto	31.12.2025 (management view)
	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia	euro migliaia
Crediti commerciali	107.747	29.691	700	2.725	(2.104)	0	138.759
Crediti diversi	15.111	17.053	381	320	0	0	32.865
Magazzini	138.024	32.514	851	962	0	0	172.351
Debiti a breve non finanziari	(107.579)	(34.022)	(3.666)	(2.523)	2.104	0	(145.686)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni	(9.399)	(4.851)	(15)	0	0	0	(14.265)
A) Capitale di funzionamento	143.904	40.385	(1.749)	1.484	0	0	184.024
Immobili, impianti e macchinari ed immobilizzazioni immateriali nette	251.065	134.569	3.980	10.327	0	0	399.941
Avviamento	2.745	50.743	0	0	0	0	53.488
Partecipazioni valutate con il metodo del Patrimonio Netto	130.054	0	0	0	0	(130.054)	0
Altre partecipazioni e attività non correnti	6.663	3.838	385	655	0	0	11.541
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine	(11.633)	(6.554)	(110)	(1.384)	0	0	(19.681)
B) Capitale fisso netto	378.894	182.596	4.255	9.598	0	(130.054)	445.289
A+B = Capitale investito netto	522.798	222.981	2.506	11.082	0	(130.054)	629.313

Finanziati da:
Debiti finanziari a breve	94.266	37.732	375	1.227	(1.250)	0	132.350
Disponibilità	(83.436)	(2.717)	(261)	(799)	1.250	0	(85.963)
Indebitamento netto a breve termine	10.830	35.015	114	428	0	0	46.387
Debiti finanziari a medio e lungo termine	152.489	62.479	1.125	7.354	0	0	223.447
C) Indebitamento finanziario netto	163.319	97.494	1.239	7.782	0	0	269.834
Patrimonio netto iniziale	370.289	128.715	1.633	2.595	0	(132.943)	370.289
Dividendi	(39.719)	(15.094)	0	0	0	15.094	(39.719)
Altre variazioni di patrimonio netto	1.256	(187)	0	355	0	(168)	1.256
Risultato economico netto del periodo	27.320	12.053	(366)	350	0	(12.037)	27.320
D) Patrimonio netto di Gruppo a fine periodo	359.146	125.487	1.267	3.300	0	(130.054)	359.146
E) Patrimonio netto di terzi	333	0	0	0	0	0	333
D)+E) Patrimonio Netto Consolidato	359.479	125.487	1.267	3.300	0	(130.054)	359.479

C+D+E = Totale indebitamento
finanziario e Patrimonio netto	522.798	222.981	2.506	11.082	0	(130.054)	629.313

I flussi finanziari intervenuti a modificare la posizione finanziaria netta consolidata sulla base della management view del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024, sono i seguenti:

(euro migliaia)	2025	2024
Indebitamento finanziario netto al 1° gennaio	(301.320)	(227.905)
Autofinanziamento:
- utile dell'esercizio del Gruppo	27.320	51.871
- ammortamenti	67.874	67.712
- variazione dei fondi accantonati	(1.936)	(1.997)
- (Plusvalenze) minusvalenze da realizzo di immobilizzazioni materiali	91	6
	93.349	117.592

Decremento (incremento) del capitale di funzionamento	28.677	(33.853)
Investimenti netti in immobilizzazioni tecniche	(53.979)	(93.105)
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali	(9)	(26)
Decremento (incremento) di altre attività a medio e lungo termine	1.956	6.474
Valore di realizzo delle immobilizzazioni tecniche vendute	21	105
	(23.334)	(120.405)

Free cash flow	70.015	(2.813)

Distribuzione di dividendi	(39.719)	(66.376)
Partecipazioni	(1.263)	0
Azioni proprie	0	(3.087)
Effetti sul patrimonio netto della conversione dei bilanci
di Società estere ed altre variazioni	2.453	(1.139)
	(38.529)	(70.602)

Decremento (Incremento) dell'indebitamento finanziario netto	31.486	(73.415)

Indebitamento finanziario netto al 31 dicembre	(269.834)	(301.320)

I principali indicatori economici patrimoniali e finanziari desunti dal Bilancio Consolidato di Zignago Vetro dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 e 2024, come derivante dalla management view, sono sintetizzati nelle seguenti tabelle:

Indicatori economici, patrimoniali / finanziari	Esercizio 2025	Esercizio 2024
ROE
Utile Netto dell'esercizio/Patrimonio Netto Consolidato medio dell'esercizio	7,49%	13,67%
ROI
Margine Operativo (Ebit)/Capitale Investito netto medio dell'esercizio	6,82%	10,38%
ROS
Margine Operativo (Ebit)/Ricavi	7,45%	10,87%
Rotazione del Capitale Investito netto
Ricavi/Capitale Investito netto medio dell'esercizio	0,92	0,95

(euro migliaia)
Risultato Operativo lordo (Ebitda)	113.489	136.198
Indebitamento Finanziario netto	269.834	301.320
Indebitamento Finanziario netto/Ebitda	2,38	2,21
Free cash flow	70,0	(1,0)

Gli organici del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre 2025 sono costituiti da 2.733 unità; al 31 dicembre 2024 erano pari a 2.807. Il numero dei dipendenti di Vetri Speciali SpA (e società controllate), Julia Vitrum SpA e Vetreco Srl è stato inserito per il 100%.

Nella tabella seguente viene riportata la composizione degli organici del Gruppo al 31 dicembre 2025.

Composizione	Dirigenti	Impiegati	Operai
Organici	38	597	2.098
Età media	54	44	43
Anzianità lavorativa nelle Società del Gruppo	13	15	14

Inclusi agli organici in tabella, il Gruppo si avvale anche di lavoratori assunti mediante contratto di lavoro temporaneo.

Rapporti con parti correlate

Il Gruppo Zignago Vetro ha intrattenuto nel corso dell’anno rapporti commerciali e di servizi con le parti Correlate, come dettagliatamente esposti nelle voci delle Note esplicative, cui si rinvia.

Ricerca, sviluppo e pubblicità

Le Società del Gruppo Zignago Vetro hanno svolto attività di ricerca e sviluppo orientata all'innovazione dei

processi e dei prodotti, che ha portato, tra l’altro, all'utilizzo di nuovi materiali, all'introduzione di nuovi prodotti e all’applicazione di nuove soluzioni tecnico-produttive per i settori “bevande ed alimenti”, “cosmetica e profumeria” e “vetri speciali”.

Zignago Vetro SpA, società capogruppo ha inoltre effettuato attività di ricerca e sviluppo volte allo studio ed introduzione di nuovi sistemi per la gestione dei flussi informativi, ivi incluso il miglioramento dell’informatica di processo, al fine di rendere più efficaci ed efficienti gli strumenti per la gestione aziendale.

A tal proposito, Zignago Vetro SpA si è avvalsa del credito d’imposta previsto dalla L. 190/2014, quantificando tale valore con le metodologie di calcolo stabilite nella Circolare dell’Agenzia delle Entrate.

Informazioni sull’ambiente

Nel corso dell’anno 2025 è proseguito l’impegno delle Società del Gruppo Zignago Vetro nel campo della protezione dell’ambiente inteso come continuo miglioramento delle politiche di tutela del territorio e della gestione delle tematiche ambientali con interventi atti a ridurre le emissioni in atmosfera ed i consumi energetici specifici, riducendo l’utilizzo di risorse naturali ed ottimizzando il ciclo produttivo con sempre forte attenzione alle nuove e future tecnologie sviluppate in campo internazionale.

Rischi legati al personale, sicurezza e management

Le Società del Gruppo Zignago Vetro operano per mitigare i rischi di incidente con politiche adeguate di gestione degli impianti volte al perseguimento di livelli di sicurezza in linea con le migliori pratiche industriali ricorrendo pure al mercato assicurativo per garantire un alto profilo di protezione delle proprie strutture, contro i rischi verso terzi ed anche in caso di interruzione di attività. Si è operato inoltre per formare e motivare la forza lavoro per garantire efficienza e continuità operativa.

Sicurezza e protezione dei dati personali

Con riferimento ai requisiti derivanti dal Regolamento Europeo Generale sulla Protezione dei dati personali UE 679/2016 (“General Data Protection Regulation – GDPR”), si informa che le Società del Gruppo hanno provveduto all’adozione di misure tecniche ed organizzative volte ad assicurare la riservatezza e la protezione dei dati trattati secondo quanto prescritto dall’Articolo 32 del citato Regolamento.

Informativa sulla sostenibilità

A partire dall’esercizio 2024, il Gruppo Zignago Vetro redige la Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità, la quale sostituisce integralmente la Dichiarazione Consolidata di Carattere Non Finanziario redatta negli esercizi precedenti.

I dati e le informazioni contenute nella Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità sono stati trattati e gestiti in conformità con gli European Sustainability Reporting Standards (ESRS) introdotti dalla Commissione Europea con Regolamento Delegato 2023/2772 e sono stati sottoposti a verifica indipendente da parte di Società di Revisione esterna.

Tutte le informazioni contenute nella Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità si riferiscono alla situazione al 31 dicembre 2025 o all’anno fiscale conclusosi in tale data – in coerenza con il Bilancio Consolidato – ed afferiscono all’intero perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro (ai sensi dell’IFRS 11).

Strumenti finanziari: obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi

Con riferimento al n. 6 bis del comma 3 dell’articolo 2428 C.C. e dell’art. 40, 2° comma, lett. d) bis del D. Lgs. 127/1991, si segnala che i principali strumenti finanziari in uso presso Zignago Vetro SpA, società capogruppo, e le Società del Gruppo sono rappresentati da crediti e debiti commerciali, da disponibilità liquide, da indebitamenti bancari, da contratti di leasing e da contratti derivati.

Relativamente alla gestione finanziaria del Gruppo Zignago Vetro, la generazione di liquidità derivante dalla gestione operativa è ritenuta congrua rispetto agli obiettivi di rimborso dell’indebitamento in essere e tale da garantire un corretto equilibrio finanziario e una adeguata remunerazione del capitale proprio tramite il flusso di dividendi.

Il Gruppo Zignago Vetro ha in essere alcune operazioni di Interest Rate Swap ammortato (IRS), al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del tasso di interesse su finanziamenti a medio e lungo termine, alcune operazioni di copertura dal rischio di cambio e alcune operazioni di copertura dal rischio di oscillazione dei prezzi di determinate commodity, in particolare energia elettrica e gas naturale.

Le caratteristiche dei contratti derivati, il loro valore nozionale ed il valore di mercato al 31 dicembre 2025 sono delineate di seguito:

Società	Banca	Sottostante	Data	Nozionale	Scadenza	Valore di
			di	alla data di		mercato al
			Stipula	riferimento		31.12.2025
Zignago Vetro SpA	Unicredit	Finanziamento	01/03/2022	7.200.000	01/02/2027	92.166
Zignago Vetro SpA	BPER	Finanziamento	27/05/2025	27.500.000	27/05/2031	169.116
Zignago Vetro SpA	BNL	Finanziamento	07/08/2025	30.000.000	05/08/2030	91.682
Zignago Vetro SpA	BNL	Finanziamento	29/12/2021	7.058.824	28/12/2026	94.775
Zignago Vetro SpA	Intesa SanPaolo	Coperture su commodity	04/04/2025	7.124.999	31/12/2026	(489.940)
Zignago Vetro SpA	Unicredit	Coperture su commodity	29/04/2025	4.685.604	31/12/2026	(41.501)
Zignago Vetro SpA	Intesa SanPaolo	Finanziamento	01/06/2021	4.500.000	29/05/2026	53.670
Zignago Vetro SpA	Intesa SanPaolo	Finanziamento	08/02/2024	13.125.000	30/09/2027	(125.013)
Zignago Vetro SpA	Mediobanca	Finanziamento	29/10/2021	9.200.000	27/10/2026	153.380
Zignago Vetro Polska	Bank Polski	Coperture in valuta	10/09/2025	2.180.000	31/10/2026	21.642
Zignago Vetro Polska	Bank Polski	Coperture in valuta	31/10/2025	450.000	05/01/2026	3.939

Zignago Vetro Polska	BNP	Finanziamento	05/05/2021	280.030	31/03/2026	1.894

Totale				113.304.457		25.809

Le operazioni sopra menzionate sono poste in essere, con finalità di copertura. Tuttavia le stesse non rispettano tutte le caratteristiche previste dai principi contabili IAS / IFRS per essere considerate da un punto di vista contabile come tali. Pertanto, il Gruppo Zignago Vetro non utilizza il metodo di contabilizzazione c.d. dell’hedge accounting ed imputa gli effetti economici delle coperture direttamente a conto economico.

Si ritiene che il Gruppo Zignago Vetro non sia esposto ad un rischio credito superiore alla media di settore, considerando che la maggior parte dei crediti è vantata nei confronti di clienti di consolidata affidabilità commerciale. Inoltre, una quota rilevante dei suddetti crediti è assistita da una copertura assicurativa sul rischio di insolvenza, sottoscritta con una primaria compagnia specializzata nell’assicurazione del credito commerciale, riconosciuta per la propria solidità e affidabilità a livello internazionale.

A livello contabile, a presidio dei residuali rischi possibili su crediti risultano comunque stanziati adeguati fondi svalutazione. Si specifica che tali fondi sono stati costituiti nell’esercizio ed in quelli precedenti principalmente a fronte di posizioni specifiche interessate da procedure e/o aventi un’anzianità di scaduto ulteriore rispetto alla tempistica media di incasso delle Società del Gruppo.

Il rischio cambio non è considerato attualmente significativo, considerando che le transazioni avvengono quasi esclusivamente nella valuta funzionale euro.

In relazione al rischio cambio si segnala che il Gruppo Zignago Vetro ha sottoscritto strumenti a copertura della variabilità dei cambi e, in accordo con quella che è stata la politica del Gruppo stesso fino a questo momento, non vengono sottoscritti strumenti finanziari derivati ai soli fini di negoziazione. Pertanto il Gruppo Zignago Vetro rimane esposto al rischio cambio sui saldi delle attività e passività in valuta estera a fine anno, le quali non sono tuttavia da ritenersi significative rispetto alle principali grandezze patrimoniali del Gruppo.

Si segnala che alcune società del Gruppo Zignago Vetro sono localizzate in paesi non appartenenti all’Unione Monetaria Europea: Stati Uniti e Polonia. Poiché la valuta di riferimento del Gruppo Zignago Vetro è l’Euro, i conti economici di tali società vengono convertiti in Euro al cambio medio di periodo e, a parità di ricavi e margini in valuta locale, variazioni dei tassi di cambio possono comportare effetti sul controvalore in euro di ricavi, costi e risultati economici. Similmente, anche le poste patrimoniali relative alle entità che operano negli Stati Uniti e in Polonia sono convertite al cambio puntuale di fine periodo, determinando variazioni nelle consistenze patrimoniali che si riflettono nella variazione della riserva di traduzione.

Il Gruppo è esposto al rischio di oscillazione dei prezzi di alcune commodity, in particolare di quelle relative ai fattori energetici, quali il gas naturale e l’energia elettrica, impiegati nel funzionamento del processo produttivo. Qualora ritenuto opportuno, al fine di neutralizzare l'effetto prezzo, le Società possono porre in essere delle operazioni di copertura mediante il ricorso a strumenti finanziari derivati.

Si segnala che nel corso le società del Gruppo hanno stipulato alcuni contratti di commodity swap per coprirsi dal rischio di oscillazione dei fattori energetici con scadenza a partire dal 31.12.2025.

L’attuale mercato di riferimento delle Società del Gruppo Zignago Vetro non si sviluppa in aree che possano necessitare della gestione del rischio paese. Le operazioni commerciali avvengono sostanzialmente con paesi occidentali, in particolare dell’area euro e dollaro statunitense.

Ai sensi di quanto previsto dal documento Banca d’Italia/Consob /Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009 e dello IAS 1.25-26, si ritiene, sulla base della notevole redditività e della solidità patrimoniale del Gruppo, pur nell’attuale scenario macroeconomico, non sussistano incertezze e/o rischi circa la sua continuità aziendale.

Si ritiene che le informazioni fornite, unitamente a quelle di seguito riportate e riguardanti l’analisi dell’andamento delle singole Società, rappresentino un’analisi fedele, equilibrata ed esauriente della situazione del Gruppo Zignago Vetro e del risultato della gestione, nel suo complesso e nei vari settori in cui si è operato, coerentemente con l’entità e la complessità degli affari del Gruppo medesimo.

Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto di gruppo con gli analoghi valori di Zignago Vetro SpA

Si presentano di seguito i prospetti di raccordo tra il patrimonio netto e l’utile netto di Zignago Vetro SpA e i corrispondenti valori consolidati al 31 dicembre 2025 e 2024, così come richiesto dalla comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006.

Prospetto di raccordo relativo ai valori al 31 dicembre 2025.

(euro migliaia)
	Risultato netto 2025	Patrimonio netto 31/12/2025

Bilancio di esercizio della Capogruppo	26.563	176.141
Rettifiche per adeguamento principi contabili e rettifiche di consolidamento:
Valutazione delle partecipazioni in joint venture con il metodo del Patrimonio Netto	12.037	102.912
Dividendi infragruppo	(15.094)	0
Intercompany Profit	(60)	(235)
Avviamento attribuito in sede di acquisizione della partecipata ZVP SA ed adeguamento al cambio di fine esercizio	0	728
Effetto consolidamento della partecipata Vetro Revet	0	1.275
IFRS 16	2	5
Finanziamento partecipata ZVP	20	(31)
	(3.095)	104.654
Valore di carico delle partecipazioni:
Zignago Vetro France Sas	0	(4.000)
Zignago Glass USA Inc.	0	(189)
Zignago Vetro Polska Sa	0	(10.327)
Vetro Revet Srl	0	(3.030)
Italian Glass Moulds Srl	2.825	(1.000)
	2.825	(18.546)

Utili e Patrimonio netto delle controllate:
Zignago Vetro France Sas	(2.247)	18.521
Zignago Glass USA Inc.	282	424
Zignago Vetro Polska Sa	4.614	76.687
Vetro Revet Srl	(69)	1.088
Italian Glass Moulds Srl	(1.553)	177
	1.027	96.897
Utile (perdita) attribuibile a terzi	(66)	333
Bilancio Consolidato	27.254	359.479

Prospetto di raccordo relativo ai valori al 31 dicembre 2024.

(euro migliaia)
	Risultato netto 2024	Patrimonio netto 31/12/2024

Bilancio di esercizio della Capogruppo	48.828	188.858
Rettifiche per adeguamento principi contabili e rettifiche di consolidamento:
Valutazione delle partecipazioni in joint venture con il metodo del Patrimonio Netto	21.803	106.064
Dividendi infragruppo	(29.684)	0
Intercompany Profit	576	(175)
Avviamento attribuito in sede di acquisizione della partecipata ZVP SA ed adeguamento al cambio di fine esercizio	0	719
Effetto consolidamento della partecipata Vetro Revet	0	1.275
IFRS 16	2	3
Finanziamento partecipata ZVP	20	(51)
	(7.283)	107.835
Valore di carico delle partecipazioni:
Zignago Vetro Brosse Sas	0	(4.000)
Zignago Glass USA Inc.	0	(189)
Zignago Vetro Polska Sa	0	(10.327)
Italian Glass Moulds Srl	0	(3.030)
Vetro Revet Srl	0	(2.825)
	0	(20.371)
Utili e Patrimonio netto delle controllate:
Zignago Vetro Brosse Sas	822	20.768
Zignago Glass USA Inc.	222	171
Zignago Vetro Polska Sa	10.482	71.141
Vetro Revet Srl	(325)	1.157
Italian Glass Moulds Srl	(875)	730
	10.326	93.967
Utile (perdita) attribuibile a terzi	(312)	399
Bilancio Consolidato	51.559	370.688

Nelle pagine che seguono si procede all'esame e al commento dei risultati di Zignago Vetro SpA, società Capogruppo.

Zignago Vetro SpA – Italia

L’esercizio 2025 è stato caratterizzato da una domanda di contenitori per Bevande e Alimenti in ripresa, con volumi superiori a quelli del 2024; il fenomeno del destocking che ha caratterizzato i primi mesi dell’anno nella maggior parte delle fasce di mercato in cui operano la Società continua il suo percorso di normalizzazione, con dinamiche differenti nei vari settori merceologici e in un contesto di riferimento ancora competitivo.

La domanda di contenitori per Cosmetica e Profumeria, per tutta la durata dell’esercizio, ha continuato ad essere condizionata da un lato da fenomeni di destocking legati anche alla volontà, da parte di alcuni clienti, di ricostituire le scorte di magazzino con volumi inferiori rispetto al passato e, dall’altro, da un sell-out debole. La Società, in questo contesto, ha realizzato pertanto volumi di vendita inferiori rispetto all’esercizio precedente.

Nel corso dell’anno i fattori produttivi hanno mostrato segnali di stabilità con particolare riferimento alle materie prime ed alle energie, quest’ultime dopo una prima fase di instabilità. La stabilizzazione dei principali costi produttivi unitamente al loro controllo mediante azioni mirate, ha permesso un costante recupero della marginalità. La Società rimane, inoltre, concentrata sulla generazione di liquidità, sul controllo dell’indebitamento e sulla gestione delle scorte di magazzino.

Il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA, nel 2025 e 2024, presenta la seguente struttura di sintesi:

	2025		2024		Variazioni
	euro migliaia	%	euro migliaia	%	%
Ricavi	331.565	100,0%	324.895	100,0%	2,1%
Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso	(2.826)	(0,9)%	(479)	(0,1)%	n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni	256	0,1%	1.331	0,4%	(80,8)%

Valore della produzione	328.995	99,2%	325.747	100,3%	1,0%
Consumi di materie e servizi esterni	(224.210)	(67,6)%	(216.740)	(66,7)%	3,4%
Valore aggiunto	104.785	31,6%	109.007	33,6%	(3,9)%
Costo del lavoro	(46.031)	(14,0)%	(46.874)	(14,5)%	(1,8)%
Margine operativo lordo (Ebitda)	58.754	17,7%	62.133	19,1%	(5,4)%
Ammortamenti	(35.726)	(10,8)%	(38.065)	(11,7)%	(6,1)%
Stanziamenti ai fondi rettificativi	(300)	(0,1)%	(341)	(0,1)%	(12,0)%
Margine operativo (Ebit)	22.728	6,9%	23.727	7,3%	(4,2)%
Altri proventi (oneri)	494	0,1%	1.121	0,3%	(55,9)%
Risultato operativo	23.222	7,0%	24.848	7,6%	(6,5)%
Proventi delle partecipazioni	15.094	4,7%	29.684	9,2%	(49,2)%
Oneri finanziari, netti	(8.617)	(2,6)%	(8.895)	(2,7)%	(3,1)%
Differenze di cambio, al netto	(303)	(0,1)%	66	0,0%	n.s.
Risultato prima delle imposte	29.396	8,9%	45.703	14,1%	(35,7)%
Imposte sul reddito	(2.833)	(0,9)%	3.125	1,0%	n.s.
(tax-rate 2025: 9,6%)
(tax-rate 2024: -6,8%)
Utile netto dell'esercizio	26.563	8,0%	48.828	15,0%	(45,6)%

I ricavi, pari a 331,6 milioni di euro, aumentano del +2,1% rispetto all'anno precedente (324,9 milioni di euro). Le vendite dei contenitori di vetro e accessori (questi ultimi costituiscono il servizio che Zignago Vetro SpA offre al mercato) sono pari a 315,9 milioni di euro, in aumento di +1,3% rispetto a 311,9 milioni di euro nel 2024.

Le esportazioni nel 2025 diminuiscono del -6,6% rispetto al 2024, con un’incidenza del 18,3% sui ricavi relativi ai contenitori e accessori (20,0% nel 2024).

Ricavi per area geografica

(euro migliaia)	2025	2024	Variazioni %
Italia	270.837	259.868	4,2%
Europa UE (Italia esclusa)	42.209	49.450	(14,6)%
Altre aree geografiche	18.519	15.576	18,9%
Totale	331.565	324.894	2,1%
di cui export	60.728	65.026	(6,6)%
%	18,3%	20,0%

I consumi di materie e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze di prodotti finiti e semilavorati e lavori interni di immobilizzazioni, passano da 215,9 milioni di euro nel 2024 a 226,8 milioni nel 2025 (+5,0%) e l’incidenza sui ricavi da 66,4% a 68,4%.

Il costo del lavoro diminuisce del -1,8%.

Nel costo è inclusa anche la valutazione attuariale dei benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro, ad eccezione degli utili/perdite attuariali (inseriti nel prospetto di conto economico complessivo), e gli importi eventualmente dovuti per lavoro interinale. L’incidenza sui ricavi è 14,0% nel 2025 rispetto a 14,5% nel 2024.

Il margine operativo lordo (Ebitda) nel 2025 è pari a 58,8 milioni di euro rispetto a 62,1 milioni di euro nel 2024 (-5,4%). L’incidenza sui ricavi è 17,7% nel 2025 e 19,1% nel 2024.

Il margine operativo (Ebit) nel 2025 è inferiore del -4,2% rispetto all'anno precedente (22,7 milioni di euro rispetto a 23,7 milioni di euro). L’incidenza sui ricavi è del 6,9% nel 2025 rispetto al 7,3% nel 2024.

I proventi delle partecipazioni sono pari a 15,1 milioni di euro (29,7 milioni di euro nel 2024) e riflettono unicamente i dividendi incassati da Vetri Speciali SpA. Si precisa, infatti, che tutte le partecipazioni in joint venture nel bilancio separato sono iscritte secondo il criterio del costo.

Gli oneri finanziari netti, pari a 8,6 milioni di euro, riflettono le condizioni contrattuali applicate. Nel 2024 erano pari a 8,9 milioni di euro (-3,1%).

L’anno 2025 si chiude con un risultato economico netto pari a 26,6 milioni di euro (48,8 milioni di euro nel 2024; -45,6 %) dopo aver iscritto imposte sul reddito per -2,8 milioni di euro (+3,1 milioni di euro nel 2024).

Il flusso di cassa generato dall’utile netto dell’esercizio e dagli ammortamenti (indicatore sintetico della capacità della Società di generare flussi dall’attività operativa), è pari a 62,3 milioni di euro nel 2025 rispetto a 86,9 milioni di euro nel 2024 (-28,3%) e rappresenta il 18,8% dei ricavi (26,7% nel 2024).

La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Zignago Vetro SpA, al 31 dicembre 2025 e 2024, risulta così costituita:

	31.12.2025		31.12.2024		Variazioni
	euro migliaia	%	euro migliaia	%	euro migliaia

Crediti commerciali	91.389		89.048		2.341
Crediti diversi	10.978		23.523		(12.545)
Magazzini	100.431		121.099		(20.668)
Debiti a breve non finanziari	(93.184)		(90.849)		(2.335)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni	(5.669)		(6.706)		1.037
A) Capitale di funzionamento	103.945	33,8%	136.115	38,3%	(32.170)

Immobili, impianti e macchinari ed immobilizzazioni immateriali nette	163.976		178.956		(14.980)
Partecipazioni	45.688		47.250		(1.562)
Altre partecipazioni e attività non correnti	2.963		3.666		(703)
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine	(8.740)		(10.249)		1.509
B) Capitale fisso netto	203.887	66,2%	219.623	61,7%	(15.736)
A+B = Capitale investito netto	307.832	100,0%	355.738	100,0%	(47.906)

Finanziati da:
Debiti finanziari a breve	86.039		82.725		3.314
Disponibilità	(105.205)		(74.420)		(30.785)
Debiti finanziari netti a breve	(19.166)	(6,2)%	8.305	2,3%	(27.471)
Debiti finanziari a medio e lungo termine	150.857	49,0%	158.575	44,6%	(7.718)
C) Indebitamento finanziario netto	131.691	42,8%	166.880	46,9%	(35.189)

Patrimonio netto iniziale	188.858		210.129
Dividendi erogati nell'esercizio	(39.719)		(66.376)
Utile netto dell'esercizio	26.563		48.828
Altre variazioni	439		(3.723)
D) Patrimonio netto a fine esercizio	176.141	57,2%	188.858	53,1%	(12.717)
C+D = Totale Indebitamento Finanziario e Patrimonio netto	307.832	100,0%	355.738	100,0%	(47.906)

Il capitale di funzionamento al 31 dicembre 2025 decrementa di -32,2 milioni di euro; la variazione è determinata dalla riduzione dei crediti diversi (-12,5 milioni di euro), per utilizzo in compensazione di crediti di imposta, e dalla diminuzione del valore di magazzino (-20,7 milioni di euro).

Il capitale fisso netto al 31 dicembre 2025 risulta inferiore di -15,8 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2024, principalmente per l’effetto degli ammortamenti di periodo superiori agli investimenti.

Gli investimenti dell’anno ammontano a 20,8 milioni di euro (20,6 milioni di euro nel 2024), principalmente per il rinnovo corrente di impianti, macchinari ed attrezzature, inclusi stampi.

La diminuzione del patrimonio netto al 31 dicembre 2025, pari a -12,7 milioni di euro, è risultante dall’utile netto dell’esercizio (+26,6 milioni di euro), dalla distribuzione di dividendi (-39,7 milioni di euro) e dalla variazione delle altre riserve (+0,4 milioni di euro) legate alla contabilizzazione del Piano di Performance Shares e degli effetti attuariali sulla riserva su piani a benefici definiti (IAS 19).

L’indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2025 è pari a 131,7 milioni di euro, in decremento di -35,2 milioni di euro (-21,1%) rispetto al 31 dicembre 2024 per effetto delle dinamiche che hanno interessato l’evoluzione del capitale di funzionamento descritte in precedenza. Le disponibilità liquide sono pari a 105,2 milioni di euro rispetto a 74,4 milioni di euro al 31 dicembre 2024.

Gli organici medi totali della Società al 31 dicembre 2025 sono pari a 734 unità: n. 12 dirigenti, n. 174 impiegati e n. 548 operai. Al 31 dicembre 2024 le persone mediamente occupate erano 732 unità: n. 12 dirigenti, n. 167 impiegati e n. 553 operai.

Nella tabella seguente viene riportata la composizione degli organici di Zignago Vetro SpA al 31 dicembre 2025.

Composizione	Dirigenti	Impiegati	Operai
Organici	12	174	548
Età media	54	41	42
Anzianità lavorativa nella Società	14	13	14

Operazioni atipiche e/o inusuali

Ai sensi di quanto stabilito dalla Comunicazione Consob DEM/6064293, si precisa che al 31 dicembre 2025 non si sono verificate operazioni atipiche e/o inusuali.

Notizie sull’andamento dell’esercizio in corso

* * * * *

Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025

Le recenti evoluzioni dello scenario geopolitico, con particolare riferimento al conflitto nell’area del Golfo Persico, hanno riportato i mercati energetici ad una nuova fase inflazionistica caratterizzata da continua volatilità. La Società pertanto sta monitorando l’evoluzione della situazione valutando impatti potenziali sulle attività operative e sulle prospettive economico-finanziarie.

Evoluzione prevedibile della gestione

La ripresa della domanda e la crescita dei volumi di contenitori in vetro per Bevande e Alimenti, intrapresa ed avviata nel primo semestre dell’esercizio, ha continuato a consolidarsi nel corso di tutto il 2025 mostrando, nonostante il contesto ancora fortemente competitivo, una stabilizzazione dei prezzi di vendita.

Nel mercato dei contenitori per Cosmetica e Profumeria la domanda risente ancora del rallentamento evidenziato già alla fine dell’esercizio precedente; l’incertezza dei consumi finali, il destocking e le difficoltà delle filiere a ritrovare un equilibrio negli approvvigionamenti hanno avuto un impatto negativo sulle performances del Gruppo sia in termini di volumi che di marginalità. Nell’ultima parte dell’anno sono tuttavia emersi alcuni segnali positivi nello sviluppo di nuovi prodotti e nella vendita di articoli standard, eventi che fanno presupporre una ripresa della domanda.

Il Gruppo sta attentamente monitorando l’evoluzione del mercato caratterizzato dall’instabilità geopolitica e dall’introduzione di misure protezionistiche cercando di cogliere, laddove presenti, opportunità di crescita in nuove aree di business.

Le società del Gruppo sono impegnate a mantenere l’equilibrio nella dinamica tra costi di produzione e prezzi di vendita attraverso l’efficientamento della capacità produttiva ed il controllo dei costi industriali mantenendo tuttavia un buon grado di flessibilità, elementi questi dirimenti per il recupero della marginalità del Gruppo e la generazione di liquidità.

Seppur in un contesto in cui le condizioni dei mercati limitano la visibilità sulla ripresa economica, si ritiene che le prospettive di medio-lungo periodo dei contenitori in vetro rimangano positive e solidi i fondamentali del Gruppo.

* * * * *

Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità

Guida alla lettura

Il presente paragrafo vuole costituire una breve guida introduttiva alla Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità, finalizzata ad accompagnare gli utenti alla lettura delle informazioni fornite in sede di applicazione della Normativa Europea sulla CSRD, recepita nell’Ordinamento Italiano con D. Lgs. 125/2024.

La presente Rendicontazione di Sostenibilità si suddivide nei seguenti Capitoli e Sotto-Capitoli:

•ESRS 2 Informazioni Generali

•Informazioni Ambientali

oE1 – Cambiamenti Climatici

oE2 – Inquinamento

oE3 – Acque e Risorse Marine

oE5 – Uso delle Risorse ed Economia Circolare

•Informazioni Sociali

oS1 – Forza Lavoro Propria

oS4 – Consumatori e Utilizzatori Finali

•Informazioni sulla Governance

oG1 – Condotta delle imprese

All’interno di ogni Sotto-Capitolo il Gruppo rendiconta, attraverso specifici paragrafi, le informazioni relative alla strategia, alle politiche, alle azioni, agli obiettivi e alle metriche per la gestione degli Impatti, Rischi e Opportunità (IRO) rilevanti.

Ogni informazione contenuta nella Rendicontazione di Sostenibilità copre un percorso che può essere riassunto come segue:

1.Analisi di Doppia Materialità (paragrafo IRO-1): È il punto di partenza obbligatorio secondo l'ESRS 1. Si identificano gli impatti dell'azienda sulle persone e sull'ambiente (Materialità d’Impatto) e come i temi di sostenibilità influenzano la posizione finanziaria del Gruppo (Materialità Finanziaria) attraverso rischi o opportunità.

2.IRO Rilevanti (paragrafo SBM-3): Si definiscono gli IRO rilevanti emersi dalla DMA e dove questi si posizionano all’interno della catena del valore.

3.Politiche (paragrafi introduttivi ai capitoli “Informazioni Ambientali”, “Informazioni Sociali” e “informazioni sulla Governance”): Si presentano gli impegni formali e le linee guida adottate per gestire ogni IRO rilevante.

4.Azioni (paragrafi “Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità” all’interno di ogni sotto-capitolo): Si descrivono i piani operativi, le iniziative concrete e le risorse finanziarie (CapEx e OpEx) allocate per dare attuazione alle politiche.

5.Obiettivi (paragrafi “Metriche e Obiettivi”): Vengono indicati gli obiettivi misurabili e i traguardi temporali che si sono posti per affrontare quantitativamente gli impegni delle politiche.

6.Metriche (paragrafi “Metriche e Obiettivi”): Si espongono gli indicatori quantitativi (KPI) che permettono di monitorare i progressi compiuti verso gli obiettivi o gli impegni e la gestione degli IRO.

Sistema di Tracciabilità e Codifica Univoca

Per favorire un riferimento incrociato e garantire la piena verificabilità dei dati, abbiamo introdotto un sistema di codifica univoco. In ogni capitolo o paragrafo, accanto a ogni IRO e a ogni Politica, viene indicato un codice identificativo (es. [E1-IN], [CE]) per permettere di:

•Ripercorrere istantaneamente l'intero flusso IRO attraverso le diverse sezioni del bilancio;

•Identificare senza ambiguità quali Politiche governano ogni specifico impatto o rischio;

•Visualizzare il collegamento diretto tra le Azioni intraprese, i Target fissati e le Metriche finali di rendicontazione.

È stato adottato questo approccio per favorire che nessuna informazione sia presentata in modo isolato, risultando sempre inserita in un quadro gestionale coerente e documentato.

ESRS 2 INFORMAZIONI GENERALI

CRITERI PER LA REDAZIONE

BP-1 – Criteri generali per la redazione della dichiarazione di sostenibilità

A partire dall’esercizio 2024 il Gruppo Zignago Vetro (di seguito anche “Gruppo”) redige la presente Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità (di seguito anche “Rendicontazione di Sostenibilità”), la quale sostituisce integralmente la Dichiarazione Consolidata di Carattere Non Finanziario (nel seguito anche “DNF”) redatta negli anni precedenti.

I dati e le informazioni contenute nella Rendicontazione di Sostenibilità sono stati trattati e gestiti in conformità con gli European Sustainability Reporting Standards (ESRS) introdotti dalla Commissione Europea con Regolamento Delegato 2023/2772 e il documento è stato oggetto di limited assurance da parte di una Società di Revisione esterna.

Tutte le informazioni contenute nella Rendicontazione di Sostenibilità si riferiscono alla situazione al 31 dicembre 2025 o all’anno fiscale conclusosi in tale data – in coerenza con il Bilancio Consolidato – ed afferiscono all’intero perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro ai sensi dei principi contabili internazionali (IFRS). 1

Gli Impatti, Rischi ed Opportunità (di seguito anche “IRO”) rilevanti oggetto di rendicontazione sono stati individuati attraverso l’analisi di Doppia Materialità. Maggiori informazioni riguardanti la metodologia adottata per condurre l’analisi, tra cui la copertura dell’opinione dei portatori di interesse, vengono fornite all’interno dei paragrafi “SBM2 – Interessi e opinioni dei portatori di interesse” ed “IRO-1 - Descrizione del processo per individuare e valutare gli IRO rilevanti”.

Gli IRO rilevanti con impatti estesi alla catena del valore riguardano le emissioni di gas serra e la sicurezza dei consumatori. In tali ambiti, le Politiche di Gruppo indirizzano la gestione trasversalmente alla filiera, mentre Azioni e Obiettivi insistono prioritariamente sul perimetro operativo diretto, a garanzia di un controllo effettivo e misurabile dei risultati.

Il Gruppo non si è avvalso della facoltà di omissione di informazioni specifiche richieste dagli Standard ESRS attinenti dati classificati o sensibili relativi alla proprietà intellettuale, al know-how od ai risultati dell’innovazione.

1 Con riferimento alle imprese con sede in uno Stato membro dell'UE, si evidenzia che il Gruppo non si è avvalso dell’esenzione dalla comunicazione di informazioni concernenti gli sviluppi imminenti o le questioni oggetto di negoziazione.

BP-2 – Informativa in relazione a circostanze specifiche

Gli orizzonti temporali di breve, medio e lungo periodo adottati ai fini della redazione della Rendicontazione di Sostenibilità sono stati definiti sulla base delle disposizioni fornite dalla sezione 6.4 del principio ESRS 1, ovvero:

−Breve periodo: esercizio fiscale di riferimento della presente Rendicontazione (pari a 12 mesi);

−Medio periodo: fino a cinque anni dalla data di chiusura dell’esercizio oggetto di rendicontazione;

−Lungo periodo: oltre cinque anni dalla data di chiusura dell’esercizio oggetto di rendicontazione.

Cause di incertezza nelle stime e nei risultati

Si indicano di seguito le metriche che comprendono dati della catena del valore a monte e/o a valle stimati sulla base di fonti indirette.

Emissioni di GHG di Scopo 3
METRICA	LIVELLO ACCURATEZZA	METRICA	LIVELLO ACCURATEZZA
1. Purchased goods	Media	6. Business travel	Bassa
1. Purchased services	Media	7. Employee Commuting	Bassa
2. Capital Goods	Media	9. Downstream transportation & distribution	Bassa
3. Fuel and energy – related activities	Bassa	12. End-of-life treatment of sold products	Bassa
4. Upstream transportation & distribution	Bassa	13. Downstream leased assets	Alta
5. Waste generated in operation	Media	15. Investments	Bassa

Le specifiche relative alla base per la preparazione delle stime associate agli indicatori sopra esposti vengono fornite all’interno dei singoli capitoli tematici dedicati alle tematiche ambientali, cui si rimanda per maggiori approfondimenti.

A fini della definizione del livello di accuratezza, sono state utilizzate le seguenti categorie:

−Alta accuratezza: associata a dati primari misurati in conformità con standard e/o fattori di emissione con elevata affidabilità, divulgati da organizzazioni nazionali o internazionali;

−Media accuratezza: associata a dati parzialmente stimati e/o fattori di emissione riportati in database scientifici;

−Bassa accuratezza: associata a dati di difficile accesso e/o fonti di fattori di emissione inaffidabili.

Per i dettagli sulla base per la preparazione delle metriche sopra riportate si rimanda alla lettura del paragrafo E1-6 Emissioni lorde di GES di ambito 1,2,3 ed emissioni totali di GES, all’interno della sezione “Informazioni ambientali”.

Per quanto riguarda le informazioni prospettiche, si evidenzia che sono state definite partendo da stime e ipotesi relative a eventi futuri e alle possibili azioni che il Gruppo potrà intraprendere.

Non si riscontrano ulteriori metriche quantitative con elevata incertezza di misura.

Modifiche nella redazione e nella presentazione delle informazioni ed errori di rendicontazione in periodi

precedenti

In conformità allo standard ESRS 2 (BP-2), il Gruppo ha proceduto alla rideterminazione (restatement) dei dati comparativi relativi alle emissioni GHG di Scope 3 - Categoria 5 (rifiuti generati dalle operazioni) per l’esercizio 2024. Tale variazione non deriva da errori materiali, bensì da un affinamento della metodologia di calcolo finalizzato a una maggiore accuratezza della rendicontazione. Nello specifico, sono stati applicati fattori di emissione granulari per distinguere i rifiuti pericolosi dai non pericolosi, portando il valore da 2.560 a 6.874 tCO2e. La modifica comporta un incremento dello 0,83% rispetto alle emissioni totali GHG del 2024; un impatto che, migliorando il dettaglio informativo, non altera significativamente il profilo emissivo complessivo del Gruppo comunicato precedentemente.

Informative richieste da altre normative o da disposizioni in materia di rendicontazione di sostenibilità

generalmente accettate

La presente Rendicontazione di Sostenibilità include alcune informazioni in conformità ad altri quadri di riferimento in materia di rendicontazione, in particolar modo con alcuni degli standard GRI, emanati dalla Global Reporting Initiative ed applicabili a partire dal 1° gennaio 2023. Si fornisce di seguito un chiaro riferimento agli standard utilizzati ed agli obblighi di informazione coinvolti:

Dichiarazione d'uso	Gruppo Zignago Vetro ha rendicontato le informazioni citate in questo indice dei contenuti GRI per il periodo 1° gennaio 2025 - 31 dicembre 2025 con riferimento agli Standard GRI.
Utilizzato GRI 1	GRI 1 - Principi Fondamentali - versione 2021

STANDARD GRI / ALTRA FONTE	INFORMATIVA	UBICAZIONE
Riduzione dei consumi energetici [E1-IN]
GRI 302 - Energia (versione 2016)	302-3 Intensità energetica	E1-5 - Consumo di energia e mix energetico
Riduzione delle emissioni di GES [E1-IN]
GRI 305 -Emissioni 2016	305-4 Intensità delle emissioni di GHG	E1-6 – Emissioni lorde di GES di ambito 1,2,3 ed emissioni totali di GES
Utilizzo materie prime secondarie derivanti da processi di riciclo [E5-IP]
GRI 301: Materiali 2016	301-2 Materiali utilizzati che provengono da riciclo	E5-4 – Flussi di risorse in entrata

Tutti gli elementi d’informazione richiesti dagli Obblighi di informativa previsti dai principi di rendicontazione ESRS sono stati adeguatamente rendicontati all’interno della presente Dichiarazione. Nessuna informazione è stata, pertanto, inclusa mediante riferimento ad altre sezioni del Bilancio Consolidato, della Relazione sulla Gestione, e/o altri documenti esterni. Eventuali richiami a documenti esterni sono finalizzati a fornire al lettore ulteriori approfondimenti sulla specifica tematica trattata.

GOVERNANCE

GOV1 – Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo

GOV2 – Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell’impresa e questioni di sostenibilità da questi affrontate

Il sistema di Governance del Gruppo Zignago Vetro

Alla data del 31 dicembre 2025 Zignago Vetro adotta un sistema di Governance di tipo tradizionale, caratterizzato dalla presenza di un organo amministrativo, rappresentato dal Consiglio di Amministrazione, e da un organo di controllo, rappresentato dal Collegio Sindacale.

L’amministrazione e la gestione operativa delle Società del Gruppo è affidata alla figura dell’Amministratore Delegato di Zignago Vetro S.p.A., formalmente nominato dal Consiglio di Amministrazione.

In compliance con le più recenti disposizioni normative e regolamentari applicabili e con i principi contenuti nel Codice di Corporate Governance, Zignago Vetro ha adottato la seguente struttura di Governance:

Consiglio di Amministrazione

L’Assemblea degli Azionisti del 07 maggio 2025 ha nominato il Consiglio di Amministrazione, composto dai seguenti dodici membri, i quali rimarranno in carica sino all’approvazione del bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2027:

CARICA	NOME E COGNOME	ESECUTIVO / NON ESECUTIVO	INDIPENDENTE
Presidente	Nicolò Marzotto	Non esecutivo	Non indipendente
Vice Presidente	Franco Moscetti	Non esecutivo	Indipendente
Amministratore Delegato	Biagio Costantini	Esecutivo	Non indipendente
Consigliere	Alessia Antonelli	Non esecutivo	Indipendente
Consigliere	Giacomo Marzotto	Non esecutivo	Non indipendente
Consigliere	Luca Marzotto	Non esecutivo	Non indipendente
Consigliere	Stefano Marzotto	Non esecutivo	Non indipendente
Consigliere	Gaia Melloni	Non esecutivo	Indipendente
Consigliere	Barbara Ravera	Non esecutivo	Indipendente
Consigliere	Angelica Ruggeri	Non esecutivo	Indipendente
Consigliere	Emanuele Sacchetti	Non esecutivo	Non indipendente
Consigliere	Chiara Venezia	Non esecutivo	Indipendente

La percentuale dei membri del Consiglio di Amministrazione indipendenti è pari al 50%.

La percentuale del genere meno rappresentato è pari al 41,7%

Si precisa che la struttura organizzativa del Gruppo non prevede la partecipazione diretta dei rappresentanti dei lavoratori alle sedute del Consiglio di Amministrazione. I rappresentanti dei lavoratori sono stati, tuttavia, appropriatamente informati, attraverso un incontro in presenza, in merito agli obblighi di informativa previsti dalla direttiva CSRD e dai principi ESRS e sono stati illustrati i risultati della DMA e le metodologie di rendicontazione e controllo adottate dal Gruppo nel presente anno.

Comitato per le Nomine e la Remunerazione

Nella seduta del 07 maggio 2025, il Consiglio di Amministrazione ha rinnovato il mandato del Comitato per le Nomine e la Remunerazione (di seguito anche CNR) conferendo il mandato agli Amministratori di seguito elencati:

CARICA	NOME E COGNOME	ESECUTIVO / NON ESECUTIVO	INDIPENDENTE
Presidente	Franco Moscetti	Non esecutivo	Indipendente
Membro	Chiara Venezia	Non esecutivo	Indipendente
Membro	Stefano Marzotto	Non esecutivo	Non indipendente

Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità

Il Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità è stato nominato dal Consiglio di Amministrazione in occasione della seduta del 07 maggio 2025 e si compone dei seguenti tre Amministratori, tutti non esecutivi e due dei quali indipendenti:

CARICA	NOME E COGNOME	ESECUTIVO / NON ESECUTIVO	INDIPENDENTE
Presidente	Alessia Antonelli	Non esecutivo	Indipendente
Membro	Gaia Melloni	Non esecutivo	Indipendente
Membro	Luca Marzotto	Non esecutivo	Non indipendente

Comitato per le Operazioni con parti correlate

Il Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, nominato dal Consiglio di Amministrazione in data 07 maggio 2025, è composto dai seguenti Amministratori, non esecutivi ed in possesso dei requisiti di indipendenza, come previsto dal Codice di Corporate Governance:

CARICA	NOME E COGNOME	ESECUTIVO / NON ESECUTIVO	INDIPENDENTE
Presidente	Alessia Antonelli	Non esecutivo	Indipendente
Membro	Angelica Ruggeri	Non esecutivo	Indipendente
Membro	Barbara Ravera	Non esecutivo	Indipendente

Collegio Sindacale

Il Collegio Sindacale, nominato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti in data 07 maggio 2025 e che rimarrà in carica sino all'approvazione del bilancio 2027, risulta essere come di seguito composto:

CARICA	NOME E COGNOME
Presidente	Anna Maria Allievi
Sindaco effettivo	Andrea Manetti
Sindaco effettivo	Carlo Pesce
Sindaco supplente	Laura Faresin
Sindaco supplente	Cecilia Andreoli

Organismo di Vigilanza

L'Organismo di Vigilanza, nominato dal Consiglio di Amministrazione in data 07 maggio 2025, rappresenta l’organo di controllo incaricato a vigilare affinché il Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs. 231/2001 sia adeguato ed efficace, effettivo e aggiornato. I membri nominati sono:

CARICA	NOME E COGNOME
Presidente	Alessandro Bentsik
Membro	Massimiliano Agnetti
Membro	Nicola Campana

Genere e competenze degli organi di amministrazione, direzione e controllo

Si espone di seguito, in formato tabellare, la suddivisione per genere degli organi di Amministrazione e Controllo in carica alla data della presente Relazione.

	GENERE
ORGANO	M	F
Consiglio di Amministrazione	58%	42%
Comitato per le Nomine e la Remunerazione	67%	33%
Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità	33%	67%
Comitato per le Operazioni con parti correlate	0%	100%
Collegio Sindacale	67%	33%
Organismo di Vigilanza	100%	0%

L’efficacia del presidio sulle tematiche di sostenibilità è strettamente correlata alla capacità degli organi sociali di comprendere l'interazione tra i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) e il modello di business del Gruppo. In quest'ottica, la composizione del Consiglio di Amministrazione di Zignago Vetro è strutturata per riflettere un equilibrio tra diverse aree di competenza, considerate fondamentali per una gestione consapevole degli impatti, dei rischi e delle opportunità. Il grafico2 sottostante illustra la composizione professionale degli Organi di Amministrazione, Direzione e Controllo, in cui il numero di cerchi colorati indica i componenti che possiedono la specifica competenza, mentre i cerchi vuoti rappresentano i restanti membri di ciascun organo:

Questa mappatura mette in relazione diretta il know-how aziendale con i temi della doppia materialità, garantendo un presidio strategico sui principali IRO (Impatti, Rischi e Opportunità) del Gruppo:

•Esperienza di Settore, Prodotto e Strategia3: Fondamentale per guidare l’innovazione del prodotto e valutare la

resilienza del modello industriale rispetto all'Economia Circolare (uso del rottame vitreo) e alla gestione delle risorse idriche.

•Sostenibilità e Strategia Climatica: Fornisce gli strumenti per governare gli obiettivi di Decarbonizzazione e

monitorare i rischi fisici e di transizione legati al cambiamento climatico e all'inquinamento.

2 CdA: Consiglio di Amministrazione; CS: Collegio Sindacale; CCRS: Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità; OdV: Organismo di Vigilanza; CNR: Comitato Nomine e Remunerazione.

3 Si precisa che con “esperienza di settore” si fa riferimento anche all’esperienza relativa ai prodotti e alle aree geografiche del Gruppo

•Finanza, Contabilità e Risk Management: Assicura che la gestione degli IRO sia integrata nei sistemi di controllo

interno e nella rendicontazione, garantendo solidità finanziaria e trasparenza verso il mercato.

•Legal e Compliance: Presidia la conformità normativa e l'etica del business, pilastri essenziali per una solida

Governance societaria e per la tutela del consumatore finale.

•Tecniche Ingegneristiche: Rappresentano il driver tecnico per l’efficientamento dei processi, l’adozione di

tecnologie a bassa emissione e l'ottimizzazione dell'uso delle risorse produttive.

•Cybersecurity: Essenziale per la protezione dell'integrità dei dati e la resilienza delle infrastrutture digitali,

garantendo la continuità operativa del Gruppo contro le minacce informatiche.

•Human Capital: Presidia le dinamiche relative alla Forza Lavoro Propria, assicurando l'allineamento tra strategie

di business, benessere dei dipendenti e inclusione.

•Esperienza Internazionale: Permette di declinare la strategia globale del Gruppo adattandola alle specificità dei

mercati geografici in cui opera.

Le informazioni presentate derivano da un processo di autovalutazione degli Organi Sociali, supportato dall’analisi dei curriculum vitae (disponibili nella Relazione sul Governo Societario e Assetti Proprietari).

Dall’analisi emerge che, all’interno del Consiglio di Amministrazione, 6 componenti dichiarano competenze specifiche in ambito Sostenibilità, mentre 5 vantano un’esperienza consolidata nel settore industriale di riferimento. La riduzione di quest'ultimo dato rispetto agli esercizi precedenti riflette una precisa scelta strategica: l'inserimento di nuovi amministratori con background diversificati, volto a garantire una visione multidisciplinare necessaria per competere in un mercato sempre più integrato e complesso. Inoltre, si ritiene importante sottolineare che, qualora l'analisi di specifiche tematiche lo richieda, gli organi di amministrazione direzione e controllo hanno la facoltà di richiedere il supporto di esperti indipendenti esterni, assicurando che ogni decisione sia basata su dati tecnici e pareri specialistici aggiornati.

Sorveglianza degli Impatti, Rischi e Opportunità

Il modello di governance di Zignago Vetro attribuisce al Consiglio di Amministrazione la responsabilità ultima della sorveglianza sulle procedure volte a gestire impatti, rischi ed opportunità, avvalendosi di una struttura organizzativa che garantisce un flusso informativo costante e multidirezionale tra i diversi livelli decisionali.

La sorveglianza degli IRO è delegata in prima istanza al Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità (CCRS). Questo organo endoconsiliare svolge funzioni istruttorie e consultive, disciplinate da un apposito Regolamento aggiornato nel 2023 per riflettere le responsabilità in ambito ESG. Il CCRS monitora sistematicamente l'esposizione del Gruppo ai rischi di sostenibilità e l'efficacia delle azioni di mitigazione intraprese.

A livello operativo, la gestione è affidata al Comitato ESG, organo esoconsiliare presieduto dall'Amministratore Delegato e composto dalle principali funzioni aziendali. Il Comitato ESG ha il compito di implementare operativamente le politiche di sostenibilità, definire gli obiettivi di performance (KPI) e monitorare il processo di mappatura dinamica degli IRO, interfacciandosi con il CCRS per relazionare sui progressi compiuti. Sebbene ad oggi non sia definito un unico ruolo dirigenziale con delega esclusiva su ogni singolo IRO, la responsabilità è ripartita collegialmente tra il Comitato ESG e il Dirigente Preposto, sotto la supervisione del CCRS.

Il sistema di governance descritto assicura che il CdA eserciti un controllo attivo sulla definizione degli obiettivi e sulla verifica dei progressi compiuti, attraverso la sorveglianza del CCRS e la gestione operativa del Comitato ESG. I risultati di performance vengono integrati, quindi, nelle valutazioni strategiche, garantendo che le decisioni industriali siano basate su dati aggiornati circa l'andamento degli impatti, dei rischi e delle opportunità. In sede di revisione periodica degli impatti, rischi e opportunità (IRO), il Consiglio di Amministrazione non ha ritenuto necessario modificare gli obiettivi di sostenibilità della strategia di Gruppo e le decisioni deliberate nel periodo non hanno evidenziato conflitti tra la performance finanziaria di breve termine e il mantenimento del profilo di sostenibilità nel medio-lungo periodo.

Oltre alla gestione del CdA, CCRS e del comitato ESG, un altro pilastro fondamentale della governance degli IRO è rappresentato dalla gestione della condotta aziendale, volta a salvaguardare l’integrità, la trasparenza e il rispetto dei diritti umani. In questo ambito, l'organo designato alla vigilanza è l'Organismo di Vigilanza (OdV), che opera in autonomia e indipendenza per garantire l’efficacia del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo (MOG 231) e l’osservanza del Codice Etico.

L'OdV agisce come presidio specifico per i rischi legati alla condotta d'impresa (quali corruzione e leale competizione), esercitando poteri di iniziativa e controllo su tutti i soggetti interessati (dipendenti, amministratori e partner). L’attività dell’OdV confluisce in relazioni semestrali indirizzate al Presidente e al Consiglio di Amministrazione, garantendo che i rischi etici siano monitorati al pari dei rischi finanziari e operativi.

Nel corso dell’esercizio, il CdA ed il CCRS hanno affrontato direttamente tutti gli IRO materiali per il Gruppo, attraverso l'esame e la delibera dei seguenti pilastri strategici:

•il processo di doppia materialità 2025;

•il Report di Sostenibilità 2024;

•il Piano di Transizione e i relativi obiettivi ambientali al 2030;

•l'andamento della salute e sicurezza.

GOV5 – Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione di sostenibilità

Per garantire l’affidabilità dell’informativa di sostenibilità, Zignago Vetro ha implementato il seguente sistema di controllo interno, che integra i processi operativi con le funzioni di monitoraggio e vigilanza:

Sistemi di Gestione

L’infrastruttura di raccolta e gestione dei dati ESG si fonda anche sui Sistemi di Gestione certificati (ISO 14001 - Ambiente, 50001 - Energia, 45001 – Salute e Sicurezza, 9001 - Qualità e FSSC 22000 – Sicurezza Alimentare), i quali permettono di standardizzare la rilevazione dei dati primari a livello di sito produttivo, riducendo la discrezionalità operativa e garantendo la tracciabilità delle informazioni ambientali e sociali. Ogni indicatore di sostenibilità integrato in tali schemi deriva da un processo certificato che prevede la taratura periodica della strumentazione, registrazioni sistematiche e lo svolgimento di audit interni ed esterni. L’integrazione dei sistemi ISO nel framework di rendicontazione assicura, quindi, i seguenti presidi:

•Affidabilità e Verificabilità: la generazione di dati oggettivi e standardizzati minimizza i rischi di errore e favorisce la fedele rappresentazione delle performance nelle dichiarazioni pubbliche.

•Valutazione del Rischio: le risultanze degli audit permettono di identificare tempestivamente criticità nei controlli interni, fornendo evidenze oggettive per la valutazione e la prioritizzazione dei rischi legati alla qualità dei dati e alla conformità normativa.

In tale contesto, si segnalano le seguenti certificazioni di sistema in corso di validità e pianificate per i prossimi anni:

Certificazioni	ZV Fossalta	ZV Empoli	ZV Polska	ZV France	Vetro Revet	IGM
ISO 9001	V	V	V	V	V	V
ISO 14001	V	V	V	2027	V	2027
ISO 50001	V	V	V	-	N/A	N/A
ISO 45001	V	V	V	2027	2027	2027
FSSC 22000	V	V	V	-	N/A	N/A

Segregation of Duties

Data la natura attuale del processo di rendicontazione, dove emerge il rischio di fasi manuali che può potenzialmente comportare errori o manipolazione del dato, il Gruppo ha introdotto una Segregation of Duties (SoD) per mitigare tale eventualità:

•Data Owner: responsabili operativi che inseriscono i dati.

•Data Reviewer: funzioni di coordinamento che verificano la coerenza del dato raccolto.

•ESG Specialist: una risorsa dedicata a diretto riporto del dirigente preposto che supervisiona e controlla l'intero processo, garantendo l’accuratezza delle aggregazioni e la correttezza delle stime utilizzate.

Prioritizzazione dei rischi e vigilanza

In un’ottica di miglioramento continuo, il Gruppo ha intrapreso un percorso di progressivo rafforzamento del proprio sistema di controllo interno sulla rendicontazione di sostenibilità, volto a rendere i processi di gestione del dato ESG orientati alla fedele rappresentazione delle performance.

L'adeguatezza di tale sistema è attualmente garantita da due organi di controllo indipendenti:

•Internal Audit: verifica periodicamente la tenuta dei controlli interni sulla base di un piano approvato dal Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità (CCRS), identificando aree di miglioramento operative e prioritizzando le azioni correttive in funzione del loro potenziale impatto e gravità sulla veridicità e sulla rappresentazione fedele dell’informativa nella Rendicontazione di Sostenibilità.

•Collegio Sindacale: nell'ambito delle funzioni di vigilanza, monitora l'idoneità dell'assetto organizzativo e la correttezza dei flussi informativi per la rendicontazione, sovrintendendo al processo di revisione esterna.

Le risultanze dei controlli e lo stato di avanzamento dei piani d'azione sono oggetto di rendicontazione periodica al CCRS e, per il suo tramite, al Consiglio di Amministrazione, assicurando la costante supervisione degli organi di vertice sulla qualità del processo di rendicontazione.

GOV4 – Dichiarazione sul dovere di diligenza

La tabella seguente fornisce indicazione dei paragrafi nella Rendicontazione di Sostenibilità ove viene trattato il tema del Dovere di diligenza.

ELEMENTI FONDAMENTALI DOVERE DI DILIGENZA	PARAGRAFI NELLA RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITA’
Integrare il dovere di diligenza nella governance, nella strategia e nel modello aziendale	ESRS 2 GOV-2 ESRS 2 SBM-3
Coinvolgere i portatori di interessi in tutte le fasi fondamentali del dovere di diligenza	ESRS 2 SBM-2 ESRS 2 IRO-1
Individuare e valutare gli impatti negativi	ESRS 2 SBM-3
Intervenire per far fronte agli impatti negativi	ESRS E1 E1-3 ESRS E2 E2-2 ESRS E3 E3-2 ESRS E5 E5-2
Monitorare l'efficacia degli interventi e comunicare	ESRS E1 E1-5, E1-6, E1-7 ESRS E2 E2-4, E2-5 ESRS E3 E3-4 ESRS E5 E5-5

GOV3 – Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di incentivazione

A partire dall’esercizio 2020, il Gruppo Zignago Vetro ha adottato una politica generale sulle remunerazioni, definita in coerenza con il Piano Strategico del Gruppo e nel rispetto dei criteri previsti dal TUF e dal Regolamento Emittenti.

La Politica di Remunerazione del Gruppo è volta a:

−Contribuire alla strategia aziendale, promuovendo il perseguimento degli obiettivi aziendali, il miglioramento dei risultati nel breve e medio-lungo periodo e lo sviluppo sostenibile;

−Definire sistemi di incentivazione con obiettivi definiti, misurabili e coerenti con il Piano Strategico di Gruppo;

−Attrarre, trattenere e motivare le risorse dotate di elevate qualità professionali all’interno dell’Organizzazione;

−Stimolare azioni e comportamenti in linea con i valori di Gruppo e nel rispetto del Codice Etico.

La definizione della Politica di Remunerazione, ivi inclusa la verifica periodica della sua corretta applicazione e della coerenza in relazione agli obiettivi di performance prefissati, sono state affidate al Comitato per le Nomine e la Remunerazione.

Ai fini della revisione della Politica, che nella norma avviene con cadenza almeno annuale, il Comitato Nomine e Remunerazione svolge un ruolo consultivo e propositivo nei confronti del Consiglio di Amministrazione, formulando specifiche proposte in merito. Tutte le proposte di rettifica al documento vengono deliberate dal Consiglio di Amministrazione, per poi essere presentate all’Assemblea degli Azionisti per l’approvazione definitiva, sentito il parere del Collegio Sindacale.

L’implementazione della Politica ha stabilito che una quota parte della retribuzione di Amministratori, Dirigenti strategici ed altre figure di rilievo all’interno dell’organizzazione – quantificabile in circa il 30 – 40% della retribuzione totale – sia di carattere variabile, ovvero subordinata all’effettivo raggiungimento di specifici obiettivi annuali predefiniti, legati all’andamento della performance economico-finanziaria, personale e/o ESG misurata su base annua.

Questa quota variabile si suddivide in tre pilastri:

-Obiettivi di performance economico-finanziaria – prevalentemente legati ad indicatori quali fatturato, EBIT, ROI – che rappresentano fra il 30% ed il 50% della retribuzione incentivante per le figure aziendali rilevanti non dirigenti (quadri e impiegati) e l’80% per i dirigenti

-Obiettivi di performance personale, i quali variano in un range compreso tra il 20% ed il 70%, in base alla specifica mansione svolta. Tali obiettivi vengono generalmente fissati all’inizio di ogni esercizio e successivamente monitorati e riscontrati alla fine del periodo di riferimento, determinandone il loro raggiungimento o meno, e conseguentemente il loro effetto sulla remunerazione variabile.

-Obiettivi di sostenibilità, per i quali la Politica di Remunerazione prevede che circa il 20-25% della retribuzione variabile sia legata al continuo miglioramento del profilo di sostenibilità del Gruppo, misurabile nell’effettivo raggiungimento di specifici target rappresentati dalle valutazioni formali di sostenibilità assegnate al Gruppo da primarie società di rating. Tale impostazione riflette la volontà di stabilire parametri di remunerazione incentivante che siano oggettivamente riscontrabili.

Si evidenzia che l’attuale politica di remunerazione non prevede alcun criterio di valutazione in relazione ad obiettivi specifici di riduzione delle emissioni di GES comunicati ai sensi dell'obbligo di informativa E1-4; nonostante ciò, risulta comprensibile come il perseguimento del miglioramento delle emissioni di GES del Gruppo permetta di ottenere migliori valutazioni dalle primarie società di rating. Si evidenzia, altresì, che le prestazioni degli organi di amministrazione, direzione e controllo non vengono attualmente valutate rispetto a specifici obiettivi e/o impatti legati alla sostenibilità.

In materia di remunerazione, la valutazione del raggiungimento degli obiettivi di performance ESG viene svolta dal Comitato per le Nomine e la Remunerazione e successivamente approvata dal Consiglio di Amministrazione e dall’Assemblea degli Azionisti.

Per maggiori dettagli circa le modalità di funzionamento interno del Comitato per le Nomine e la Remunerazione si rimanda alla lettura della “Relazione annuale sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti”, disponibile nella sezione “Governance” del sito web aziendale, la quale è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione di Zignago Vetro S.p.A. il 14 marzo 2025 e dall’Assemblea degli Azionisti in data 7 maggio 2025.

STRATEGIA

SBM1 – Strategia, modello aziendale e catena del valore

Il Gruppo Zignago Vetro è oggi uno dei principali operatori nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro, nel panorama italiano e mondiale. Stante la natura dell’attività caratteristica svolta, il Gruppo intrattiene rapporti commerciali mediante relazioni Business to Business (B2B), ovvero con altre realtà industriali operanti prevalentemente nei settori merceologici degli Alimenti e Bevande (prevalentemente vino, olio, acqua) e della cosmetica e profumeria.

Principali prodotti offerti e gruppi di clienti/mercati significativi

Si riepilogano di seguito i principali segmenti di mercato e gruppi di prodotti commercializzati dal Gruppo, relativi alle società incluse nel perimetro di rendicontazione (IFRS).

Società incluse nel perimetro	% Possesso	Segmenti di mercato	Principali prodotti
Zignago Vetro S.p.A.	Capogruppo	Bevande e Alimenti Profumeria e Cosmetica	Bottiglie e Vasi alimentari Flaconi per profumeria Flaconi e Vasi per cosmetica
Zignago Vetro France S.A.S.	100%	Profumeria di lusso	Flaconi per alta profumeria
Zignago Vetro Polska S.A.	100%	Bevande e Alimenti Profumeria e Cosmetica	Bottiglie e Vasi alimentari Flaconi per profumeria Flaconi e Vasi per cosmetica
Zignago Glass USA Inc.	100%	Promozione commercializzazione flaconi di vetro	Bottiglie e Vasi alimentari Flaconi per profumeria Flaconi e Vasi per cosmetica
Italian Glass Moulds S.r.l.	100%	Produzione e commercializzazione stampi	Stampi per contenitori in vetro
Vetro Revet S.r.l.	51%	Riciclo del rottame	Rottame di vetro

Nessuna tipologia di prodotti commercializzati dal Gruppo Zignago Vetro risultano essere, alla data della presente Dichiarazione, vietati in determinati mercati.

Nessuna società del Gruppo è attiva nei settori dei combustibili fossili, delle armi, della fabbricazione di prodotti chimici e della coltivazione e produzione di tabacco. L’ammontare dei ricavi derivanti dall’esercizio di tali attività economiche risulta essere, pertanto, pari a zero.

Numero di dipendenti per aree geografiche

Area geografica	Numero dipendenti al 31/12/2024	Numero dipendenti al 31/12/2025
Italia	788	781
UE	862	853
Extra UE	3	5
Totale dipendenti	1.653	1.639

Obiettivi e strategia di sostenibilità

L’impegno del Gruppo in ambito ESG si è evoluto nel tempo, assumendo progressivamente connotati sempre più caratterizzati da un preciso orientamento strategico, basato anche sulla definizione di un sistema di obiettivi di lungo termine.

Al Comitato ESG ed al Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità sono state delegate la definizione e l’eventuale revisione delle linee guida strategiche relative alle tematiche di sostenibilità, che vengono successivamente presentate e che sono state approvate dal Consiglio di Amministrazione.

Obiettivo	Descrizione	Ambito
Riduzione delle emissioni assolute di GHG di scopo 1 a 212.203 tonCO2eq entro il 2030	Riduzione delle emissioni assolute di gas ad effetto serra di scopo 1, definite come tonnellate di emissioni di GHG equivalenti.	Intera gamma di prodotti commercializzati dal Gruppo; Clientela accorta ai temi ESG; Applicato a tutte le sedi produttive di vetro cavo; Stakeholder interessati: clienti, azionisti, comunità locali.
Riduzione delle emissioni assolute di GHG di scopo 2 a 3.940 tonCO2eq entro il 2030	Minimizzazione delle emissioni assolute di gas ad effetto serra di scopo 2, definite come tonnellate di emissioni di GHG equivalenti.	Intera gamma di prodotti commercializzati dal Gruppo; Clientela accorta ai temi ESG; Applicato a tutte le sedi produttive di vetro cavo; Stakeholder interessati: clienti, azionisti, comunità locali.
Utilizzo di energia elettrica da fonti rinnovabili pari al 100% entro il 2030	Aumento della percentuale di energia elettrica da fonti rinnovabili definita come il rapporto tra l’energia elettrica rinnovabile utilizzata e l’energia elettrica totale consumata.	Intera gamma di prodotti commercializzati dal Gruppo; Clientela accorta ai temi ESG; Applicato a tutte le sedi produttive di vetro cavo; Stakeholder interessati: fornitori, clienti, azionisti.
Riduzione dei consumi assoluti di acqua a 504.492 m3 entro il 2030	Riduzione dei consumi assoluti di acqua definiti come metri cubi di acqua utilizzata	Intera gamma di prodotti commercializzati dal Gruppo; Applicato a tutte le sedi produttive di vetro cavo; Stakeholder interessati: fornitori, azionisti, comunità locali.
Utilizzo medio di vetro riciclato (interno ed esterno) nel processo produttivo del 58% entro il 2030	Aumento della percentuale di vetro riciclato utilizzato nel processo produttivo, definito come rapporto fra il rottame di vetro interno ed esterno riutilizzato nel processo produttivo ed il totale immesso.	Intera gamma di prodotti commercializzati dal Gruppo; Clientela accorta ai temi ESG; Applicato a tutte le sedi produttive di vetro cavo; Stakeholder interessati: fornitori, clienti, azionisti.

L’impegno di Zignago Vetro verso la sostenibilità si articola in una strategia integrata volta a minimizzare l’impatto ambientale lungo l’intero ciclo di vita del prodotto, sviluppandosi su tre assi fondamentali che guidano l’evoluzione del modello di business.

1.Studio e Sviluppo di Nuovi Prodotti (Eco-design)

Guidato dai principi dell'eco-design e del Life Cycle Assessment (LCA)4, il Gruppo progetta soluzioni di packaging che coniugano estetica e funzionalità con la riduzione degli impatti ambientali. Le principali innovazioni includono:

•Prodotti Alleggeriti: Sviluppo di contenitori a peso ridotto che diminuiscono il fabbisogno di materie prime e le emissioni legate alla logistica.

•Deep Green Collection: Una linea per la cosmetica in vetro UVAG realizzata fino ad oltre il 90% di vetro riciclato, offrendo una maggiore protezione naturale anti-UV al contenuto fino all’89%.

•Imboccature Interscambiabili: Soluzioni come il Flacone Lama, che grazie a un'imboccatura a vite favoriscono il riutilizzo e il riciclo, garantendo flessibilità produttiva.

4 Il Life Cycle Assessment (LCA) o analisi del ciclo di vita è la metodologia scelta dal Gruppo Zignago Vetro per valutare l’impatto ambientale complessivo dei suoi prodotti dalla produzione fino allo smaltimento, nell’ottica di valutare in modo scientifico l’impatto complessivo dei diversi prodotti.

•Contenitori in Acqua Marina: prodotti destinati al settore alimentare e di bevande con alte percentuali di vetro riciclato post-consumo (PCR tra il 30% e il 55%).

2.Riduzione delle Materie Prime Vergini (Economia Circolare)

La massimizzazione dell'uso del rottame di vetro rappresenta un pilastro strategico irrinunciabile. L'incremento del vetro riciclato nel mix di fusione consente di ridurre drasticamente il prelievo di risorse naturali vergini, limitando l'attività estrattiva. Tale approccio genera un duplice beneficio ambientale: l'abbattimento dei consumi energetici, grazie alla minor temperatura di fusione richiesta dal rottame, e la conseguente riduzione delle emissioni di CO2 dirette (da processo) e indirette.

3.Investimenti in Tecnologie ed Efficienza Energetica

In linea con il Piano di Sostenibilità Ambientale per la mitigazione dei cambiamenti climatici (Capitolo E1 Cambiamenti climatici), il Gruppo persegue la decarbonizzazione attraverso investimenti mirati.

Le azioni principali comprendono l'incremento dell'efficienza energetica tramite l'adozione della certificazione ISO 50001 e sistemi avanzati di monitoraggio, nonché il recupero energetico (es. impianti ORC e teleriscaldamento). Fondamentale è la transizione verso una elettrificazione sempre maggiore dei forni e l'uso di energie rinnovabili, con l'installazione di impianti fotovoltaici e l'approvvigionamento da biomassa (Zignago Power). Prosegue inoltre la ricerca su vettori energetici alternativi, come l'idrogeno tramite il progetto H2GLASS

Le principali sfide per il futuro si individuano in:

−Ricerca ed applicazione di soluzioni tecnologie innovative per la fusione del vetro, che consentano una riduzione delle emissioni di inquinanti in atmosfera, come ad esempio l’elettrificazione integrale dei forni. Tali tecnologie appaiono, ad oggi, ancora in fase sperimentale, esclusivamente su larga scala industriale;

−Sostituzione dei combustibili fossili con combustibili alternativi, rispetto alle fonti convenzionali non rinnovabili. Ad oggi, non si hanno ancora certezze circa l’evoluzione di tali combustibili per un utilizzo industriale efficace, che permetta di garantire una continuità produttiva nel tempo, adeguata alle necessità aziendali;

−Ulteriore potenziamento della componente elettrica dei forni, superando gradualmente l’attuale tecnologia ibrida (metano). Un simile investimento richiederebbe, tra l’altro, un contestuale adeguamento delle attuali infrastrutture, finalizzato a consentire alle stesse di ricevere ed immagazzinare la maggior quantità di energia elettrica necessaria;

−Continuo aumento della percentuale di vetro PCR riciclato all’interno del mix produttivo, soprattutto per i contenitori in vetro bianco, mantenendo invariate le caratteristiche intrinseche e la qualità del prodotto finito. Tale aspetto viene influenzato principalmente dalla disponibilità, sul mercato, di quantità sufficienti di vetro riciclato di buona qualità e con buona separazione dei colori.

I progetti e le soluzioni critiche previste dal Gruppo Zignago Vetro per fronteggiare le sfide sopracitate sono stati definiti all’interno del Piano di Sostenibilità Ambientale del Gruppo. Si rimanda alla lettura del capitolo E1 Cambiamenti climatici per maggiori approfondimenti.

Catena del valore

In un settore come quello del vetro sono molte le attività che concorrono a creare valore per il cliente ed ancor più numerose sono le persone coinvolte nel processo, a monte ed a valle.

Si espongono di seguito i principali attori attivi nella catena del valore del Gruppo Zignago Vetro5:

Catena del valore	Attori	Tipo di rapporto	Caratteristiche	Valore aggiunto dato dal GZV
Upstream	Fornitori	Approvvigionamento delle risorse (materie prime, energie, servizi, altri materiali)	Relazioni di fornitura intrattenute prevalentemente con fornitori consolidati di medio-grande dimensione	Incentivo all’adozione di pratiche produttive a basso impatto ambientale, favorendo contestualmente l’economicità dei consumi energetici rinnovabili e l’adozione di buone pratiche di condotta aziendale
Vetreria	Dipendenti (forza lavoro propria)	Rapporto di lavoro subordinato. Coinvolgimento attivo nelle attività aziendali Contributo al raggiungimento degli obiettivi operativi	Prestatori di lavoro subordinato alle dipendenze di una delle società del Gruppo	Garanzia di salute e sicurezza, percorsi di formazione e stabilità occupazionale in un ambiente inclusivo.
Downstream	Clienti	Vendita e consumo prodotti finiti (vasi in vetro cavo)	Relazioni B2B con altre imprese industriali e/o commerciali operanti prevalentemente nel settore degli Alimenti e bevande e della Cosmetica e profumeria	Valore aggiunto al prodotto finito acquistato, rispetto alle alternative disponibili sul mercato, generato a fronte dell’adozione di pratiche più sostenibili in termini di riutilizzo risorse.
	Azionisti	Attività di investimento Generazione di valore economico	Persona fisiche e/o persone giuridiche che detengono azioni in Zignago Vetro S.p.A.	Creazione di maggior valore aggiunto e riduzione dei rischi associati all’utilizzo di fonti energetiche non rinnovabili e di materie prime vergini, attraverso l’adozione di pratiche produttive sostenibili.
	Comunità locali	Partecipazione attiva al benessere locale Collaborazione con le istituzioni	Associazioni, Enti locali, Istituzioni insediate nelle zone limitrofe agli stabilimenti del Gruppo	Riduzione dell’inquinamento e dell’utilizzo di suolo, a fronte della minore dipendenza da materie prime vergini, favorendo contestualmente la conservazione e il ripristino della biodiversità.

5 Dati utilizzati e relativi metodi di raccolta e di elaborazione:

-Analisi dei principali clienti e fornitori del gruppo attraverso database estratti da SAP e dalla valutazione dei fornitori attraverso i risultati dell’engagement diretto tramite survey

-Analisi sulla forza lavoro propria derivata dell’evoluzione dei KPI su salute e sicurezza, formazione ed evoluzione delle paghe annuali derivati dai gestionali interni della società e dalla valutazione del contesto sociale svolta nel 2025

-Statistiche ed analisi dei volumi di vendita ed acquisto derivanti dai gestionali SAP, per confrontare andamenti per categoria di prodotto, settore e/o cliente/fornitore.

SBM2 – Interessi e opinioni dei portatori di interesse

L’interazione costante con i portatori di interesse avviene attraverso la fisiologica operatività quotidiana, permettendo di raccogliere istanze e prospettive che confluiscono formalmente nel processo di Analisi di Doppia Materialità. Attraverso questo canale, gli organi di amministrazione, direzione e controllo esaminano le risultanze emerse per guidare il Gruppo nell'individuazione degli IRO materiali.

Il management svolge un ruolo centrale in questo processo tramite organi dedicati, quali il Comitato ESG, il Riesame della Direzione e il Comitato Esecutivo, deputati all'analisi delle tematiche strategiche. Gli esiti di tali confronti sono condivisi periodicamente con il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità (CCRS) e con il Consiglio di Amministrazione, assicurando l'allineamento della strategia aziendale di sostenibilità e declinandola nelle politiche, azioni, target e metriche presentati nella presente Dichiarazione.

Per l'esercizio 2025, il coinvolgimento degli stakeholder si è basato sui canali di interazione funzionali alla continuità operativa, senza l'attivazione di sessioni dedicate esclusivamente alla rendicontazione. Per una descrizione analitica delle metodologie applicate, si rimanda al capitolo “IRO 1 - Descrizione del processo per individuare e valutare gli IRO materiali”

Di seguito si identificano i principali stakeholder del Gruppo, le relative modalità di interazione e le finalità del coinvolgimento:

Stakeholder

Strumenti di interazione

Aspettative

Finalità

Fornitori

Politiche di selezione dei fornitori

Interazioni regolari con la funzione acquisti

Survey ESG

Rapporti collaborativi e continuativi

Rispetto delle condizioni contrattuali

Sviluppare rapporti di fornitura stabili e duraturi, basati sulla collaborazione reciproca;

Promuovere l’adozione di comportamenti etici e responsabili lungo l’intera catena di fornitura;

Diffondere l’importanza di una condotta aziendale etica a livello di intera value chain.

Dipendenti

(Forza lavoro propria)

Dialogo con i rappresentanti dei lavoratori

Interazioni quotidiane tra colleghi

Sistemi di segnalazione (Whistleblowing)

Interviste dirette per valutazione contesto sociale

Pari opportunità

Formazione e sviluppo

Comprensione delle necessità e/o preoccupazioni dei dipendenti, che consente di migliorare continuamente l’atmosfera lavorativa ed il benessere psicofisico del lavoratore, continuando a garantire il rispetto dei diritti umani fondamentali.

Clienti ed utilizzatori finali

(Clientela B2B)

Interazioni regolari con le funzioni commerciali

Sondaggi sulla soddisfazione dei clienti

Audit ricevuti da clienti

Partnership.

Qualità del prodotto

Sostenibilità del prodotto

Miglioramento continuo dell’attività di sviluppo prodotto ed allineamento alle nuove tendenze di mercato;

Comprensione delle aspettative e percezioni del cliente sul prodotto acquistato (e.g. qualità, soddisfazione);

Rafforzamento continuo del rapporto di fiducia con il cliente e salvaguardia dei diritti umani;

Stakeholder

Strumenti di interazione

Aspettative

Finalità

Azionisti

(Investitori)

Assemblea degli azionisti

Coinvolgimento regolare tramite conferenze di settore e roadshow

Gestione trasparente e responsabile

Creazione di valore

Rispetto delle tematiche ESG

Comprensione della percezione del Gruppo

rispetto ad altre opportunità di investimento;

Comprensione delle tendenze emergenti.

Comunità locali (Associazioni, Enti, Istituzioni operanti in zone limitrofe agli stabilimenti del Gruppo)

Dialogo ed incontri specifici con Istituzioni, Enti ed Associazioni locali

Sostegno e sviluppo del territorio

Rispetto degli obblighi di legge

Comprensione delle esigenze e dei vincoli del territorio in cui il Gruppo opera;

Condivisione di informazioni ed opinioni su tematiche di interesse comune;

Promuovere processi decisionali più informati, contribuendo in tal modo allo sviluppo continuo delle comunità e alla salvaguardia dei diritti umani;

Valutazione congiunta dei costi e benefici associati alle attività di investimento ed iniziative di carattere economico-sociale;

Si evidenzia, in aggiunta agli strumenti di interazione indicati, che i rating ESG rappresentano un’ulteriore fonte di informazione sulle aspettative degli stakeholders, al fine sia dell’identificazione di eventuali aspettative nei processi aziendali che, contestualmente, della definizione dei potenziali ambiti strategici di miglioramento o sviluppo. La priorità viene attribuita ai rating considerati maggiormente rilevanti dagli stakeholders del Gruppo e che appaiono allineati alle priorità aziendali. Si citano, in particolar modo, EcoVadis, CDP, MSCI e S&P CSA.

SBM3 – IRO rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale

Si espone di seguito l’elenco degli Impatti, Rischi ed Opportunità considerati rilevanti per il Gruppo, a seguito dello svolgimento dell’Analisi di Doppia Materialità. Tali questioni di sostenibilità si applicano all’intero modello aziendale ed a tutte le operazioni connesse.6

6 Tutti gli IRO rilevanti individuati sono oggetto degli obblighi di informativi previsti dagli ESRS

7 AM = Attività a Monte; AD = Attività Dirette; AV = Attività a valle.

8 SDGs citati: 3-Salute e Benessere; 6-Acqua pulita e servizi igienico-sanitari; 7-Energia pulita e accessibile; 9-Imprese, innovazione e infrastrutture; 11-Città e comuni sostenibili; 13-Lotta contro il cambiamento climatico;

Tema ESRS	Sottotema ESRS	IRO	Descrizione	Codice IRO	Catena del Valore7			Orizzonte Temporale	SDGs8
Tema ESRS	Sottotema ESRS	IRO	Descrizione	Codice IRO	AM	AD	AV	Orizzonte Temporale	SDGs8
E1 - Cambiamento Climatico	Cambiamento climatico	Impatto negativo attuale	Elevati consumi energetici, prevalentemente da fonti non rinnovabili, legati alla natura energivora del processo produttivo del vetro cavo, con effetti negativi sull'impronta ambientale del Gruppo	E1-IN	X	X	X	Breve	7-9-13
E1 - Cambiamento Climatico	Energia	Rischio	Elevati consumi energetici, prevalentemente da fonti non rinnovabili, legati alla natura energivora del processo produttivo del vetro cavo, con effetti negativi in termini di risultati aziendali e reputazione del Gruppo	E1-RS		X		Breve	7-9-13
E2 - Inquinamento	Inquinamento dell’aria, del suolo e dell’acqua	Impatto negativo attuale	Emissioni e rilasci connessi ai processi produttivi che, se non adeguatamente gestiti, possono contribuire a pressioni ambientali su acqua, suolo e atmosfera	E2-IN		X		Breve	3-6-9-11
E3 - Acqua e risorse marine	Acqua	Impatto negativo attuale	Elevato consumo di risorse idriche nei processi produttivi, comportando il depauperamento della risorsa idrica naturale	E3-IN		X		Breve	6-9

9 AM = Attività a Monte; AD = Attività Dirette; AV = Attività a valle.

10 SDGs citati: 4-Istruzione di qualità; 5-Parità di genere; 8-Lavoro dignitoso e crescita economica; 9-Imprese, innovazione e infrastrutture; 10-Ridurre le disuguaglianze; 11-Città e comuni sostenibili; 12-Consumo e produzioni responsabili; 16-Pace, giustizia e istituzioni solide;

Tema ESRS	Sottotema ESRS	IRO	Descrizione	Codice IRO	Catena del Valore9			Orizzonte Temporale	SDGs10
Tema ESRS	Sottotema ESRS	IRO	Descrizione	Codice IRO	AM	AD	AV	Orizzonte Temporale	SDGs10
E5 - Uso di risorse ed Economia circolare	Afflussi di risorse, compreso l’uso delle risorse	Impatto positivo attuale	Utilizzo nel ciclo produttivo (economia circolare) di materie prime secondarie derivanti da processi di riciclo	E5-IP		X		Breve	9-12
	Rifiuti	Impatto negativo attuale	Produzione di rifiuti derivanti dal processo produttivo, che potrebbero recare danni ambientali	E5-IN		X		Breve	9-11-12
	Afflusso di risorse, compreso l’uso delle risorse	Rischio	La scarsità di rottame di vetro sul mercato potrebbe comportare un peggioramento dell'immagine di GZV a causa della riduzione delle percentuali di vetro riciclato impiegato nei processi produttivi.	E5-RS		X		Medio	9-12
S1 - Forza lavoro propria	Condizioni di lavoro	Impatto negativo attuale	Impatto negativo legato a possibili infortuni dovuti alla non adeguata attenzione delle corrette pratiche di salute e sicurezza	S1-IN		X		Breve	8
S1 - Forza lavoro propria	Condizioni di lavoro / Parità di trattamento e di opportunità per tutti	Rischio	Rischio che il Gruppo non sia in grado di garantire un adeguato livello di fidelizzazione dei dipendenti meritevoli e/o di attrarre nuovi talenti qualificati e/o disponibili a lavorare a ciclo continuo, a causa di non adeguati programmi di valorizzazione del personale, opportunità di crescita professionale non chiaramente definiti e/o insufficiente comunicazione e coinvolgimento interno	S1-RS		X		Medio	4-5-8-10-16

Gli effetti attuali e previsti degli IRO, l’incidenza, l’origine e la natura degli impatti, la resilienza del modello aziendale e le modalità con cui il Gruppo ha risposto o prevede di rispondere agli effetti degli IRO rilevanti individuati vengono descritti dettagliatamente nelle sezioni dedicate a Strategia, Politica e Azioni all’interno dei singoli capitoli tematici, cui si rimanda per presa visione. Al fine di agevolare i collegamenti tra IRO, PAT13 e strategia, si è adottata una rappresentazione attraverso Codici in ogni tabella riepilogativa.

11 AM = Attività a Monte; AD = Attività Dirette; AV = Attività a valle.

12 SDGs citati: 3-Salute e Benessere; 4-Istruzione di qualità; 5-Parità di genere; 8-Lavoro dignitoso e crescita economica; 10-Ridurre le disuguaglianze; 16-Pace, giustizia e istituzioni solide;

13 PAT = Politiche, Azioni, Target.

Tema ESRS	Sottotema ESRS	IRO	Descrizione	Codice IRO	Catena del Valore11			Orizzonte Temporale	SDGs12
Tema ESRS	Sottotema ESRS	IRO	Descrizione	Codice IRO	AM	AD	AV	Orizzonte Temporale	SDGs12
S1 - Forza lavoro propria	Condizioni di lavoro / Parità di trattamento e di opportunità per tutti	Opportunità	Investire sulle persone (formazione, crescita professionale, welfare) e sulle condizioni di lavoro (spazi, parità di trattamento, dialogo sociale) per valorizzare il capitale umano e migliorare l'ambiente lavorativo, rafforzando la competitività aziendale	S1-OP		X		Breve	4-5-8-10-16
S4 - Consumatori e utilizzatori finali	Sicurezza personale dei consumatori e/o degli utilizzatori finali	Impatto positivo attuale	Miglioramento continuo della qualità e della sicurezza dei prodotti immessi sul mercato, favorendo la tutela dei consumatori e prevenendo incidenti, difetti o rischi sanitari.	S4-IP		X	X	Breve	3
G1 - Condotta dell’impresa		Rischio	Rischio la mancata o inefficace adozione di buone pratiche di corporate governance e carenze nei meccanismi di comunicazione interna aziendale possano generare difficoltà nel definire le priorità strategiche, elaborare e attuare una strategia coerente, e favorire un clima organizzativo coeso e collaborativo, comportando anche situazioni di immobilismo.	G1-RS		X		Medio	8-10-16

Il processo di Analisi di Doppia Materialità (DMA) condotto per l'esercizio 2025 segna un passaggio evolutivo fondamentale rispetto alla metodologia adottata nel 2024. La principale discontinuità risiede nella piena integrazione della DMA all'interno del sistema di Enterprise Risk Management (ERM) del Gruppo. Questo cambio di paradigma ha permesso di superare la frammentazione delle analisi, uniformando le metriche di valutazione e convogliando i rischi di sostenibilità all'interno del registro rischi aziendale.

Questo cambio di metodologia ha comportato un aumento delle fasce di rischio e, di conseguenza, un aggiornamento della soglia di materialità, elevandola per uniformarla a quella dell’ERM. Si sottolinea che nell’anno 2024, essendo stato il primo anno di rendicontazione secondo principi ESRS, il Gruppo aveva utilizzato una soglia di materialità bassa in ottica prudenziale.

L’affinamento della metodologia di valutazione ha comportato una razionalizzazione degli IRO rilevanti, ridefinendo il perimetro di rendicontazione obbligatoria ai sensi degli ESRS. Di conseguenza, le seguenti tematiche non sono rientrate nella soglia di rilevanza per il presente esercizio:

•Capitolo S4: Comunità locali

•Paragrafo G1-2: Gestione dei rapporti con i fornitori

•Paragrafo G1-3: Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva

•Paragrafo G1-4: Casi di corruzione attiva o passiva

Sebbene tali aspetti non soddisfino i criteri di rilevanza secondo il processo di DMA prescritto dagli standard europei, il Gruppo li considera elementi cardine della propria identità aziendale e del rapporto fiduciario con gli stakeholder. Al fine di garantire la massima trasparenza e continuità informativa, tali contenuti ed ulteriori saranno oggetto di specifica rendicontazione all'interno di un documento di sostenibilità complementare e volontario. Il documento sarà disponibile alla pagina web di sostenibilità del Gruppo.

Non sono emersi per l’anno di rendicontazione effetti finanziari attuali rilevanti dai rischi e dalle opportunità di sostenibilità sul modello aziendale, sulla catena del valore, sulla strategia e sul processo decisionale.

IRO-1 – Descrizione del processo per individuare e valutare gli IRO rilevanti

Analisi di Doppia Materialità, dei temi rilevanti e dei relativi impatti, rischi ed opportunità

L’esercizio 2025 segna per il Gruppo Zignago Vetro un’importante fase di evoluzione e consolidamento metodologico nella gestione dei rischi aziendali. Questo percorso nasce dalla volontà strategica di elevare ulteriormente l’efficacia dei presidi già esistenti, muovendo verso una visione pienamente integrata e olistica dell’intero panorama degli IRO del Gruppo. In continuità con l’individuazione, valutazione e gestione degli IRO per competenza dei singoli dipartimenti aziendali, il Gruppo ha avviato un progetto di formalizzazione e aggregazione di tali analisi all'interno di un unico sistema di Enterprise Risk Management (ERM) integrato.

In questa fase di transizione (2025), il Gruppo si è focalizzato sulla mappatura e valutazione del rischio lordo (inherent risk), fornendo una fotografia trasparente delle potenziali esposizioni. Tale processo proseguirà nel 2026 con l'affinamento della valutazione del rischio netto. Il progetto, avviato nel 2025, prevede una tabella di marcia biennale:

•Esercizio 2025: Completamento della mappatura integrata degli IRO aziendali e della valutazione del rischio lordo (inherent risk). Questa fase soddisfa pienamente i requisiti di rendicontazione previsti dagli standard ESRS, permettendo di identificare le tematiche materiali su cui il Gruppo deve focalizzare l’informativa.

•Esercizio 2026: Il processo si concluderà con la mappatura integrata dei rischi netti (residual risk), integrando l’efficacia dei presidi e dei controlli interni per una gestione proattiva e predittiva del profilo di rischio aziendale.

Il processo di ERM, e di conseguenza la DMA al suo interno, risulta allineato e facilmente riepilogabile attraverso le quattro fasi fondamentali proposte dalle Linee Guida sugli standard di rendicontazione rilasciate dall’EFRAG in tema Doppia Materialità14:

a.Comprensione del contesto in cui il Gruppo opera e mappatura delle principali categorie di Stakeholders;

b.Identificazione degli IRO correnti e potenziali, potenzialmente rilevanti, collegati a tematiche di sostenibilità;

c.Valutazione ed individuazione degli IRO rilevanti, tra quelli identificati;

d.Reporting.

Step A: Comprensione del contesto

Il Gruppo ha analizzato le proprie attività operative e le relazioni commerciali lungo l’intera catena del valore, sia a monte che a valle.15 L’analisi è stata condotta attraverso una valutazione delle attività caratteristiche svolte dalle singole società del Gruppo ed alla comprensione dei principali mercati e settori di riferimento per la commercializzazione dei propri prodotti, comprendendo una valutazione del Piano Industriale e del contesto macroeconomico e permettendo di identificare le aree di potenziale esposizione a impatti sociali e ambientali. Tale analisi è stata sviluppata ponendo attenzione anche alle specificità delle geografie ove i singoli stabilimenti produttivi risultano essere ubicati.

Le informazioni relative alla metodologia adottata ed alle risultanze ottenute relativamente al contesto di operatività ed alla mappatura dei principali Stakeholders del Gruppo vengono fornite ai punti:

−BP-1, per l’analisi del perimetro di consolidamento;

−SBM-1 per l’individuazione dei gruppi di prodotti significativi e dei principali stakeholders del Gruppo;

−SBM-2 per l’analisi dei principali canali di coinvolgimento degli stakeholders.

Dalle suddette informazioni si può desumere che il processo non si è concentrato su specifiche attività e/o rapporti commerciali e/o geografie, bensì è stato ampliato per includere l’intero perimetro delle attività svolte dal Gruppo nei diversi ambiti territoriali

14 Per maggiori dettagli, si prega di fare riferimento al documento “IG 1 Materiality Assessement Implementation Guidance” pubblicato dall’EFRAG nel maggio 2024.

15 Si evidenzia che i parametri di input impiegati ai fini dell’identificazione degli IRO potenzialmente rilevanti derivano direttamente dalla contabilità generale o vengono forniti dalle Funzioni aziendali competenti, in particolar modo dalla Direzione Controllo di Gestione, dalla Direzione Sicurezza Ambiente e Sistema Qualità e dalla Direzione Risorse Umane. Per maggiori dettagli, si rimanda alla lettura del sotto paragrafo riportato all’interno del SBM-1 Dati utilizzati e relativi metodi di raccolta e di elaborazione.

Step B: Identificazione degli IRO collegati a tematiche di sostenibilità

Le risultanze dell’analisi svolta al precedente Step hanno posto le basi per l’individuazione di un elenco preliminare di Impatti, Rischi ed Opportunità legati alle questioni di sostenibilità, ritenute potenzialmente rilevanti con riferimento agli specifici settori di attività del Gruppo Zignago Vetro.

Le singole questioni di sostenibilità sono state identificate seguendo un approccio bottom up, partendo dall’esame del contesto di operatività del Gruppo e della sua catena del valore a monte ed a valle.

Tale approccio, collegato alla metodologia adottata allo Step A, ha permesso di considerare sia gli impatti nei quali il Gruppo risulta essere direttamente coinvolto attraverso l’esercizio della propria attività, che in conseguenza dei suoi rapporti commerciali. Infatti, all’interno della tabella riepilogativa viene comunicato dove, all’interno della catena del valore, gli IRO risultano essere collocati.

Il Gruppo analizza sistematicamente le interconnessioni tra impatti generati e dipendenze strategiche, valutando come tali fattori possano evolvere in rischi o opportunità finanziarie per la resilienza del business.

Step C: Valutazione degli IRO rilevanti

Conseguentemente all’identificazione degli IRO, il Gruppo ha proceduto alla fase di valutazione attraverso lo svolgimento di interviste one-to-one con i dirigenti e i responsabili aziendali titolari delle aree di influenza dei rispettivi temi. Tale metodologia rappresenta un’evoluzione qualitativa rispetto all’approccio basato su survey online adottato in precedenza, garantendo una maggiore profondità d’analisi. Questa fase valutativa è pienamente integrata nel processo di determinazione del rischio lordo (inherent risk) del sistema di Enterprise Risk Management (ERM) del Gruppo; tale convergenza ha reso necessario un aggiornamento delle soglie di rilevanza e delle classi di rischio, al fine di garantirne l’allineamento con le metriche della gestione aziendale complessiva rispetto alla DMA 2024.

Il Gruppo ha adottato scale di valutazione basate su criteri sia qualitativi che quantitativi, assegnando un punteggio da 1 (rilevanza minima) a 5 (rilevanza massima) per ciascun parametro, prevendo un punteggio totale massimo per IRO di 25 derivato dalla moltiplicazione della magnitudo o beneficio per la probabilità. Coerentemente con il modello ERM, sono stati definiti come significativi gli IRO che hanno presentato una valutazione al lordo delle attività di mitigazione pari o superiore alla soglia di 12.

I parametri adottati per la valutazione della rilevanza degli impatti sono i seguenti16:

•Probabilità (applicata esclusivamente agli impatti potenziali): definita in base alla frequenza di accadimento attesa e alla complessità intrinseca dell’evento ipotizzato;

•Entità: riferita alla significatività dell’impatto negativo generato sulle persone o sull’ambiente;

•Portata: relativa all’estensione spaziale o numerica dell’impatto; nel caso delle tematiche ambientali, essa identifica l’area geografica interessata, mentre per gli impatti sociali si riferisce al numero di persone o portatori di interesse coinvolti;

•Natura irrimediabile (applicata esclusivamente agli impatti negativi): valuta la possibilità e la misura in cui l’impatto possa essere mitigato o ripristinato.

Per quanto concerne la valutazione dei rischi e delle opportunità, i parametri considerati sono stati:

•Magnitudo dell’impatto finanziario: valutata secondo prospettive qualitative o quantitative in riferimento a cinque dimensioni d'impatto (EBITDA, Posizione Finanziaria Netta, dimensione operativa, reputazionale e di conformità), selezionando per ciascun rischio il valore massimo emerso;

•Probabilità: definita in base alla frequenza di accadimento nel tempo e alla complessità del possibile scenario.

16 Per quanto concerne gli impatti, il parametro di 'Magnitudo' o di 'Beneficio' viene identificato nel valore massimo risultante dalla valutazione comparata di entità, portata e natura irrimediabile.

In considerazione del primo anno di piena integrazione della procedura di DMA all’interno del framework ERM, il Gruppo ha ritenuto opportuno focalizzare l’attività di valutazione al management interno, prevedendo di impegnarsi nell'estensione delle attività di stakeholder engagement diretto durante l’esercizio 2026. Si sottolinea, tuttavia, la centralità riservata all'integrazione delle risultanze derivanti dalle attività di dialogo con i portatori di interesse durante la fase di comprensione del contesto e individuazione degli IRO, come approfondito all’interno del paragrafo SBM-2 Interessi e opinioni dei portatori di interesse.

Step D: Reporting

Gli IRO materiali così individuati sono stati successivamente associati, sulla base della loro natura, a specifici temi di sostenibilità, come previsto dai principi di rendicontazione di sostenibilità ESRS e dalla FAQ ID 177 pubblicata dall’EFRAG, il che ha consentito di strutturare in maniera oggettiva ed ordinata i vari Capitoli e paragrafi della presente Dichiarazione.

Processo di gestione complessiva dell'impresa

Al fine di garantire l’attendibilità e la solidità metodologica della DMA, il Gruppo Zignago Vetro ha integrato il processo DMA all'interno del più ampio Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi (SCIGR). Il processo decisionale e i relativi presidi di controllo si articolano secondo i seguenti livelli di responsabilità:

•Supervisione e Assurance: La funzione di Internal Audit aziendale svolge un ruolo di supervisione trasversale sull'intero processo ERM integrato. Essa è incaricata di monitorare la correttezza metodologica dell'analisi e la coerenza delle valutazioni espresse dai singoli responsabili di funzione, garantendo che il processo di raccolta dati e le interviste one-to-one seguano standard di rigore e trasparenza.

•Vaglio dei Comitati: Gli esiti dell'analisi, una volta consolidati a livello gestionale, sono stati sottoposti al vaglio del Comitato ESG per una valutazione di coerenza con la strategia di sostenibilità del Gruppo. Successivamente, il Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità (CCRS), nella seduta del 5 dicembre 2025, ha esaminato approfonditamente i risultati della DMA, verificandone l’allineamento con il profilo di rischio aziendale e la completezza dell’informativa.

•Approvazione Finale: A conferma della centralità dei temi ESG nella governance del Gruppo, l’intero processo e l’elenco dei temi materiali risultanti sono stati presentati al Consiglio di Amministrazione, che ne ha discusso i contenuti e ha proceduto alla loro approvazione formale nella seduta del 12 dicembre 2025.

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli IRO rilevanti legati al clima

Processo di valutazione degli impatti legati al clima

Il processo di individuazione degli impatti potenzialmente rilevanti legati al clima si è basato sulle risultanze dell’inventario GHG, realizzato includendo le emissioni di Scopo 1, 2 e 3, che ha permesso di quantificare le emissioni – dirette ed indirette – di gas ad effetto serra legate all’attività produttiva del Gruppo ed alla sua catena del valore, a monte ed a valle.

Processo di valutazione dei rischi e opportunità legati al clima

Il Gruppo ha identificato i rischi e le opportunità legati al clima attraverso un’analisi di scenario conclusa nel dicembre 2024 con il supporto di specialisti esterni (utilizzando tool come AON Climate Risk Monitor e Swiss Re CatNet). L’analisi ha valutato l’esposizione degli asset aziendali e della catena del valore (clienti, fornitori, partecipate) a:

•Rischi Fisici: L’analisi geospaziale ha esaminato rischi cronici (siccità, piogge estreme, caldo estremo, gelate, incendio boschivo) e acuti (alluvioni, ondate di calore). La valutazione dei rischi cronici si è basata sugli scenari SSP2-RCP4.5, scenario in cui le emissioni di CO2 si aggirano intorno ai livelli attuali prima di iniziare a diminuire verso la metà del secolo, ma non raggiungono il livello net-zero entro il 2100, comportando temperature in aumento di 2,7°C entro la fine del secolo. Per i rischi cronici, invece, l’analisi si è basata sullo scenario climatico ad alte emissioni SSP4 - RCP 8.5 considerato prudenziale, che prevede un aumento della temperatura globale fino a 4,4°C entro il 2100. Ad ogni rischio è stato assegnato uno score basato su percentili globali di pericolosità. L’analisi è stata effettuata attraverso orizzonti temporali dal breve termine (1 anno), al lungo termine (60 anni), per riuscire a coprire il più possibile l’evoluzione dei rischi fisici nel tempo e poterla collegare alla vita utile degli attivi di bilancio. Dai risultati ottenuti dall’analisi di scenari, il Gruppo ha individuato i possibili IRO ad essi collegati e valutato la magnitudo (impatto economico-finanziario, operativo, reputazionale e compliance) e relativa probabilità associata attraverso la procedura di DMA.

•Rischi di Transizione: L’analisi ha considerato lo scenario IEA B2DS (conforme all'Accordo di Parigi, limitando il riscaldamento a 1,75°C), valutando l'impatto della decarbonizzazione rapida sui siti europei del Gruppo. I principali fattori analizzati includono: transizione energetica, elettrificazione, energia rinnovabile, costi della CO2 (ETS), disponibilità di rottame e reputazione. La significatività degli eventi individuati è stata determinata valutando la magnitudo (impatto economico-finanziario, operativo e reputazionale) e la probabilità su tre orizzonti temporali, coerenti con la pianificazione strategica e la vita utile degli asset: Breve (3-5 anni), Medio (5-10 anni) e Lungo termine (>10 anni). I rischi di transizione sono stati prioritizzati tramite matrice in tre livelli (Priorità 1, Priorità 2, Priorità 3) e successivamente utilizzati per l’individuazione e la valutazione degli IRO all’interno della procedura di DMA

La gamma di scenari utilizzati è stata scelta per risultare più prudenziale dal punto di vista di rischi fisici, per riuscire ad anticipare il più possibile gli effetti sugli asset del gruppo o sulla catena del valore, mentre è stata scelta una gamma di scenari più realistici per i rischi di transizione. Il Gruppo ha inoltre mappato, attraverso l’attività della Tassonomia Europea e l’analisi delle emissioni bloccate di GES, le attività incompatibili con la transizione net-zero.

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli IRO rilevanti legati all'inquinamento

Il processo di identificazione degli IRO legati all’inquinamento si è basato sullo screening geografico e operativo dei siti produttivi (vetrerie) e della catena del valore. Data la natura dell'attività, il monitoraggio è strettamente legato agli obblighi delle Autorizzazioni Integrate Ambientali e del Regolamento E-PRTR, infatti se il Gruppo supera la soglia di significatività delle emissioni indicata nell’Allegato II del Regolamento E-PRTR deve dichiararle nel registro europeo delle emissioni. Il processo ha:

•Confermato l’individuazione degli IRO nelle operazioni proprie a causa della rilevanza delle emissioni in atmosfera e scarichi idrici, gestiti tramite autocontrolli periodici e le migliori tecnologie disponibili (BAT).

•Escluso tematiche quali microplastiche e sostanze preoccupanti, in quanto non pertinenti al processo produttivo del Gruppo.

La valutazione della materialità ha considerato, implicitamente, le dipendenze dai servizi ecosistemici e gli impatti potenziali al lordo delle azioni di mitigazione. Per questa specifica tematica, non sono state condotte consultazioni dirette aggiuntive con gli stakeholder, ritenendo sufficienti i canali di ascolto già attivi e il quadro normativo di riferimento.

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli IRO rilevanti legati alle acque e alle risorse marine

Il Gruppo identifica gli IRO relativi alle acque e alle risorse marine attraverso un’analisi geospaziale della propria catena del valore. Il processo si articola in tre pilastri metodologici:

•Valutazione dello stress idrico: il Gruppo utilizza l’Aqueduct Water Risk Atlas tool del World Resources Institute (WRI) per mappare la prossimità dei siti produttivi e dei fornitori strategici ad aree vulnerabili. Dall’analisi è emerso che tre stabilimenti operano in zone soggette a "water stress" (Rapporto tra la domanda totale di acqua e le risorse idriche superficiali e sotterranee rinnovabili disponibili > 40%).

•Analisi dei rischi fisici e monitoraggio operativo: tramite il supporto di consulenti esperti e l’applicativo AON, sono stati valutati i rischi fisici di siccità, caldo estremo e piogge estreme, le quali possono influenzare significativamente la gestione dei prelievi, consumi e scarichi superficiali in conformità alle rigide autorizzazioni ambientali locali e per le quali il Gruppo ha adottato sistemi di gestione e monitoraggio.

•Analisi delle risorse marine: il Gruppo ha valutato le dipendenze legate all'estrazione di sabbia (materia prima essenziale). Tuttavia, sulla base delle evidenze scientifiche della federazione FEVE, non sono stati identificati IRO rilevanti per la dimensione marina.

Il processo di identificazione si è basato su parametri tecnici, normativi e banche dati scientifiche; per questa specifica tematica, il Gruppo non ha ritenuto necessario condurre consultazioni dirette con i portatori di interesse.

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli IRO rilevanti legati alla biodiversità e agli ecosistemi

Il Gruppo identifica gli IRO relativi alla biodiversità e ai servizi ecosistemici lungo l’intera catena del valore attraverso un processo multidimensionale che integra analisi geografiche e strumenti scientifici:

•Analisi della prossimità (Siti e Fornitori): tramite Sistemi Informativi Territoriali (GIS) e banche dati geo-referenziate nazionali, è stata valutata la distanza dei siti produttivi e dei principali fornitori da aree protette o ad alto valore naturalistico. Sebbene alcuni siti distino pochi chilometri da aree sensibili, non sono emersi impatti o rischi significativi.

•Valutazione delle dipendenze (ENCORE): l'esposizione ai rischi naturali e la dipendenza dai servizi ecosistemici per il business del vetro cavo sono state analizzate tramite il tool ENCORE (modulo biodiversità). L'analisi non ha rilevato dipendenze critiche o impatti rilevanti.

•Analisi esperti esterni: il processo ha incluso le risultanze dell’analisi AON sui rischi fisici (acuti e cronici) e di transizione, escludendo rischi sistemici o impatti derivanti da cambiamenti climatici sulla biodiversità.

Nonostante l’individuazione di impatti potenziali e rischi normativi, la valutazione basata su probabilità e magnitudo ha confermato la non rilevanza del tema per il Gruppo. Tale conclusione è supportata dall'assenza di impatti diretti su specie protette o habitat naturali e dalla verifica dei driver di pressione (degrado e impermeabilizzazione del suolo).

Ai fini della presente valutazione, il Gruppo non ha considerato i rischi sistemici e non ha condotto consultazioni specifiche con le comunità interessate, basandosi su dati tecnici e banche dati scientifiche.

Alla data della presente Dichiarazione, nessuna attività svolta presso i siti del Gruppo Zignago Vetro è mai risultata impattare negativamente su aree sensibili sotto il profilo della biodiversità e/o provocare il deterioramento degli habitat naturali e degli habitat di specie e/o disturbare le specie per le quali è stata designata una zona protetta. Per tale ragione, non si è ritenuto necessario attuare alcun tipo di misura finalizzata alla mitigazione e preservazione della biodiversità, come quelle individuate dalle Direttive comunitarie applicabili e/o da disposizioni nazionali o a norme internazionali equivalenti.

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli IRO rilevanti connessi all'uso delle risorse e all'economia

circolare

Il Gruppo identifica gli IRO relativi all’economia circolare integrando analisi tecnico-scientifiche e sistemi di monitoraggio operativo lungo l’intera catena del valore:

•Life Cycle Assessment (LCA): Lo strumento primario per mappare gli impatti lungo il ciclo di vita dei prodotti, dall’estrazione delle materie prime al fine vita. Le risultanze dell’LCA su alcuni prodotti del Gruppo guidano la valutazione degli impatti ambientali e delle opportunità legate agli afflussi di risorse.

•Gestione e monitoraggio dei flussi: Il processo si focalizza sugli afflussi — energia, sabbia, soda, rottame di vetro, imballaggi e acqua — valutandone l’intensità e la circolarità. Per contro, non sono identificati IRO rilevanti per i deflussi, data la natura intrinsecamente duratura e riciclabile al 100% del vetro cavo.

•Analisi dei rifiuti: Gli IRO legati al sotto-tema rifiuti sono valutati tramite il sistema di tracciabilità di ogni stabilimento (quantità, codifica EER e pericolosità), garantendo la conformità normativa e l'efficienza dei processi produttivi, individuati come fase a maggior impatto. A conferma dell’importanza posta nello smaltire correttamente i rifiuti che potrebbero recare danni ambientali se non adeguatamente gestiti, è risultato rilevante il relativo impatto negativo.

Dall'analisi emerge un rischio materiale legato alla scarsità di rottame di vetro sul mercato, che comporterebbe un maggiore ricorso a